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棕榈油期货市场总结（2026年02月09日）

核心内容概述

2026年2月2日至8日期间，棕榈油期现市场同步下行，P2605合约周跌幅达2.32%，收于8996元/吨，现货均价周跌幅为2.4%，至9020元/吨。主要驱动因素包括原油价格下跌、宏观情绪转弱以及春节备货尾声导致的国内需求走弱。内外盘联动回调，基差走强，显示近月供需压力大于远月，月差扩大。

主要观点

• 市场回顾：期现市场共振下行，价格区间在8900—9100元/吨波动，核心因素为原油下跌和宏观情绪疲软。
• 供应端：马来西亚棕榈油产量下降14.03%，但出口增长14.89%，去库预期增强。港口库存小幅累积，进口利润倒挂，现货供应偏紧。
• 需求端：春节备货接近尾声，国内需求减弱，导致近月价格承压。中国棕榈油液进口数量及马来西亚棕榈油出口数据均显示需求疲软。
• 成本利润：5月船期的对盘利润为-86元/吨，9月船期为-56元/吨，显示进口成本高于盘面价格，现货供应偏紧。

关键信息

• 期现联动：期现价格同步下跌，基差走强，显示现货供应偏紧。
• 产量与出口：马来西亚1月产量下降14.03%，出口增长14.89%，去库预期强化。
• 库存与利润：港口库存小幅累积，进口利润倒挂，现货供应偏紧。
• 价格波动：P2605合约在8900—9100元/吨区间波动，月差扩大。
• 关注因素：
  • 马来西亚棕榈油产量及出口数据
  • 豆棕价差修复变化

基本面数据

注：

• 盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30时盘面价格。
• 进口成本未含加工费，为对盘毛利。
• 远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率。
• 进口成本=进口到岸价汇率关税*增值税+港杂。

图表分析

• 图1：主力合约基差显示基差走强，表明现货价格高于期货价格。
• 图2 & 图3：买船数量及预计到港量显示供应端存在不确定性，买船数量与到港量波动。
• 图4：马来西亚棕榈油产量下降，表明供应端压力有所缓解。
• 图5 & 图6：中国进口及马来西亚出口数据均显示需求疲软。
• 图7：5月船期对盘利润为负，显示进口成本高于盘面价格，现货供应偏紧。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化迅速，需密切关注最新数据及政策动向。
• 投资有风险，入市需谨慎。