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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年1月29日

核心内容

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪铝期货周度研报，主要分析了2021年1月22日至29日期间沪铝期货及现货市场的表现，并结合多空因素对下周走势进行了展望。

一、周度数据

• 期货表现：沪铝主力合约AL2103本周收盘价上涨100元/吨，持仓量增加，前20名净持仓小幅下降。
• 现货表现：上海A00铝现货价格小幅下跌，基差走弱，显示现货升水有所回落。
• 库存变化：沪铝库存出现回落，显示市场备货需求增加，铝价自低位企稳。

二、多空因素分析

利多因素

1. 美联储政策：维持联邦基金利率0-0.25%区间和每月1200亿美元的资产购买计划，与市场预期一致。
2. 美国初请失业金人数下降：上周初请失业金人数为84.7万人，低于预期，显示就业市场有所改善，美元指数承压回落。
3. 中国氧化铝库存下降：截至1月29日，中国主要港口氧化铝库存为65.1万吨，较上周下降6.1万吨。
4. 中国铝材产量增长：2020年中国铝材产量累计5779.3万吨，同比增长8.6%。

利空因素

1. 全球疫情持续：截至1月29日，全球新冠病毒累计确诊病例超过1.01亿例，日新增确诊在55万例左右，市场风险情绪依然脆弱。
2. 美国疫情纾困计划受阻：拜登对调整1.9万亿美元的刺激方案持开放态度，但该计划面临两党质疑，进展缓慢。
3. 进口套利窗口关闭：铝进口盈亏为-603.95元/吨，抑制海外货源流入。

三、市场展望

• 短期走势：预计铝价偏强调整，主要受库存回落和备货需求增加支撑。
• 技术面：沪铝主力2103合约日线MACD出现低位金叉，关注20日均线阻力。
• 操作建议：可在14800-15200元/吨区间操作，止损各150元/吨。

四、其他市场数据

• 电解铝期现价格：长江有色市场1#电解铝平均价为14905元/吨，沪铝期货价格为15010元/吨。
• 电解铝升贴水：升水约140元/吨。
• 国内氧化铝库存：截至1月15日，国内总计库存为59.8万吨。
• 铝棒库存：截至1月21日，全国铝棒库存总计8.35万吨。
• LME铝库存与注销仓单：LME铝库存为1417050吨，注销仓单为130475吨。
• 电解铝生产利润：截至1月22日，国内电解铝生产利润为2001.25元/吨。
• 铜铝比价：沪铜与沪铝比价为3.9457，铝锌比价为0.7454。

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六、联系方式

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