20250616-东吴证券-现金收购精冲工艺领域标的控制权_完善金属成型工艺链布局_3页_468kb

总结报告：易实精密现金收购精冲工艺领域标的控制权

主要内容

• 公司：易实精密（836221）拟收购通亦和精工科技（无锡）股份有限公司51%股权。
  • 交易价格：不超过163亿元，分三期支付（50%、20%、30%）。
  • 目的：满足延链补链、完善产业结构的需求。
• 战略意义：
  • 纳入合并报表，增强业绩弹性。
  • 业绩承诺：2025-2027年扣非归母净利润分别为2800万、3200万、3600万，平均约3200万，对应年增厚利润约1632万元。
  • 技术优势：完善金属成型工艺链，融合精密加工与精冲工艺，提升客户解决方案多样性和生产效率。
  • 市场协同：与现有汽车零部件下游客户契合，实现资源共享。
• 财务影响：
  • 上调2025-2027年盈利预测：归母净利润为0.67亿、0.91亿、1.09亿。
  • 当前P/E比率：30.34x、22.45x、18.72x。
• 投资评级：维持“买入”，基于并购对技术竞争和利润增厚的正面影响。
• 风险提示：技术迭代慢、并购延迟、市场竞争加剧。