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天然橡胶周报总结（2018年12月16日）

核心内容概述

2018年12月16日的天然橡胶周报指出，当前天然橡胶市场基本面缺乏亮点，价格重回振荡区间。报告从供给、需求、库存等多方面分析了市场现状，并展望了未来走势。

供给分析

基本情况

• 国内产区：云南产区已完全停割，海南产区产量有所减少。
• 国际产区：东南亚主要产胶国（泰国、越南、马来西亚、印尼）已进入生产旺季，尽管近期降雨增多影响了割胶作业，但对整体产出影响有限。
• 成本端支撑：原料价格保持低位，成本端存在支撑。

主要观点

• 产量：由于2005-2012年橡胶价格高企，导致橡胶树大量种植，目前成熟橡胶树区域不断扩张，预计在2020年之前，橡胶产能仍会保持充足。
• 趋势：供给端整体宽松，短期内难以改善。

需求分析

基本情况

• 国内轮胎开工率：全钢胎企业开工率72.37%，环比下跌0.71%；半钢胎企业开工率67.10%，环比下跌0.01%。
• 汽车销量：11月中国汽车产销量分别为249.8万辆和254.8万辆，同比分别下滑18.9%和13.9%，但环比增长7%和7.1%。
• 重卡销售：11月中国重卡销售8.6万辆，同比增长1%，环比增长7%。

主要观点

• 需求表现：轮胎销售行情低迷，但开工率维持在较高水平，汽车销量虽有下滑，但环比有所增长。
• 结论：下游需求未见明显改善，整体需求偏弱。

库存分析

基本情况

• 青岛保税区库存：库存有较大幅度下降，但主要原因是统计口径调整，部分库存被运往保税区外，而非需求上升。
• 上交所库存：11月23日老胶仓单集中注销，库存减少约21万吨，流入现货市场。同时，新胶不断入库，库存增加速度较往年有所加快。

主要观点

• 库存压力：尽管保税区库存下降，但整体期货库存压力依然存在。
• 趋势：库存增加势头预计将持续至明年1月中旬。

短期市场观点

• 国际会议：印尼贸易官员表示，泰国、马来西亚、印尼和越南将召开会议，讨论如何支撑价格，可能包括抑制出口等措施。
• 价格走势：综合基本面情况，目前供需矛盾尚未改善，沪胶预计将延续低位震荡走势。

关键关注点

• 东南亚产业会议：会议结果可能对价格产生影响，需重点关注各国是否采取抑制出口等措施。
• 宏观及基建回暖：若宏观环境和基建需求有所回暖，或对橡胶价格形成支撑。

图表摘要

• 图表1：ru1905合约走势图，显示价格低位震荡。
• 图表2：东京日胶指数走势图，反映国际市场行情。
• 图表3：ANRPC成员国天然橡胶产量合计，显示供应充足。
• 图表4：ANRPC成员国天然橡胶开割面积，反映种植面积扩大。
• 图表5：ANRPC成员国天然橡胶开割面积同比增速，显示增长趋势。
• 图表6-9：主要产胶国产量数据，显示东南亚地区产量上升。
• 图表10：ANRPC成员国天然橡胶新种植面积，显示种植面积持续增加。
• 图表11-12：现货价格及泰国RSS3烟片青岛港口到港价格，显示价格低位震荡。
• 图表13：青岛保税区库存数据，显示库存下降但非需求拉动。
• 图表14：上交所橡胶库存数据，显示库存增加。
• 图表15-16：国内天然橡胶消费量及轮胎产量，显示需求疲软。
• 图表17-18：国内汽车销量及轮胎企业开工率，显示开工率稳定但销量下滑。

总结

综合来看，天然橡胶市场在短期内缺乏明确的上涨驱动因素，供给端仍保持宽松，需求端亦未出现明显回暖。库存压力依然存在，尽管部分库存下降是统计口径调整所致，但整体库存仍对价格形成压制。预计沪胶将继续维持低位震荡态势，需密切关注东南亚国家的产业会议及宏观政策变化。