20231029-天风证券-玻璃玻纤行业研究周报_光伏玻璃价格下滑_浮法价格下跌_18页_992kb

行业评级与摘要

• 行业评级：玻璃玻纤强于大市
• 摘要：光伏玻璃价格下滑，成交一般；浮法玻璃价格下跌，盈利增加；库存天数增加，供需关系变化显著。建议关注浮法玻璃龙头、光伏高弹性标的及玻璃新材料领域。

核心数据与分析

1. 价格与库存

• 光伏玻璃：
  • 20mm镀膜面板价格环比下降260%至185-19元/㎡。
  • 光伏玻璃库存天数约1895天，环比增加467个百分点。
• 浮法玻璃：
  • 本周均价213973元/吨，环比跌幅0.55%。
  • 库存4019万重量箱，环比增幅149%，库存天数1943天。

2. 供需关系

• 供给端：
  • 浮法玻璃产能持平，本周日熔量172500吨。
  • 光伏玻璃产能显著增长，同比增加3286%，在产产能94080吨/日。
• 需求端：
  • 浮法玻璃：地产需求疲软，重点关注新开工面积滚动均值。
  • 光伏玻璃：海外订单减少，国内电站项目放缓，需求稳中偏弱。

3. 成本与利润

• 纯碱市场持续下滑，价格近期跌幅显著，对成本端形成压力。
• 浮法玻璃利润：
  • 管道气燃料玻璃本周毛利64,699元/吨，同比+3,636元/吨。
  • 煤燃料玻璃本周毛利45,149元/吨，同比+5,650元/吨。

4. 风险提示

• 原材料普涨导致下游需求延后；浮法产能及光伏玻璃产能扩张超预期；政策变化影响光伏装机量。

投资建议

1. 浮法玻璃：推荐【旗滨集团】、【南玻A】、【信义玻璃】，关注中长期估值与新业务成长。
2. 光伏玻璃：
   • 高弹性：TCO玻璃【金晶科技】、差异化薄玻璃【亚玛顿】。
   • 龙头标的：【信义光能】、【福莱特】。
3. 玻璃新材料：
   • UTG原片：推荐【凯盛科技】，建议关注国产替代下产销增长。
   • 药用玻璃：推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】。

图表与数据

• 图：玻璃行业重点公司股价表现及估值（数据截至2023年10月27日）。
• 图：浮法/光伏玻璃价格、产能、库存趋势图。

注：所有数据均来源于卓创资讯、CPIA、Wind、国家能源局等机构，仅供参考。