20150522-东兴证券-基础化工行业2015年5月份第4期周报_纯苯进口量大增_港口库存激增_26页_1004kb

基础化工行业2015年5月份第4期周报总结

核心内容

2015年5月第4期基础化工行业周报显示，行业整体表现分化，部分产品价格下跌，而部分产品价格上涨。主要影响因素包括原油价格波动、纯苯进口量增加、苯胺供应减少但成本压力大、尿素因检修而涨价、醋酸价格跌至成本下方等。此外，报告还对重点公司进行了分析，推荐了亿利能源、金正大、三聚环保、辉丰股份、巨化股份、海利得等公司。

主要观点

1. 原油市场走势

• 上周WTI上涨1.73%至60.72美元/桶，布伦特和迪拜原油分别下跌0.40%和2.29%。
• 原油价格受沙特出口增加、美国库欣库存回落、美元走弱及伊拉克局势影响，呈现震荡走势。

2. 纯苯市场

• 纯苯价格下跌8.33%，月跌幅达16.67%，港口库存接近20万吨。
• 今年前3个月进口量达42万吨，占去年全年进口量的60%，但进口货源未能稳定消耗。
• 中石化连续下调挂牌价格，加剧港口库存出货压力，市场看空情绪增强。

3. 苯胺市场

• 苯胺价格下跌8.11%，主要因原料纯苯价格下跌，成本压力大。
• 供应减少，但下游需求疲弱，预计短期内仍有下调空间。

4. 尿素市场

• 尿素价格上涨，华鲁恒升上涨1.82%，波罗的海上涨1.80%。
• 原料供应紧张，农业尿素库存偏低，复合肥企业加快采购，推动价格上涨。

5. 醋酸市场

• 醋酸价格下跌6.00%，月跌幅达17.54%，价格已跌至成本下方。
• 原料甲醇价格推算出生产成本约为2530元/吨，但下游需求疲弱，价格反弹不明显。

关键信息

重点推荐公司

• 亿利能源：强烈推荐，微煤雾化项目加速落地，未来三年投资空间巨大，业绩与估值有望双提升。
• 金正大：强烈推荐，受益于行业政策及市场趋势，未来增长潜力大。
• 三聚环保：强烈推荐，微煤雾化技术为核心，战略转型明确。
• 辉丰股份：强烈推荐，业绩增长明显，估值合理。
• 巨化股份：强烈推荐，受益于政策支持，公司转型前景广阔。
• 海利得：强烈推荐，业绩持续增长，估值具备吸引力。

行业数据概览

• 股票家数：251家，占比9.25%
• 重点公司家数：50家，占比20.00%
• 行业市值：37313.33亿元，占比5.55%
• 流通市值：2756.84亿元，占比5.48%
• 行业平均市盈率：63.46
• 市场平均市盈率：27.45

行业评级

• 基础化工行业：中性/维持
• 细分行业：
  • 复合肥、煤化工、塑料薄膜、中间体、轮胎：中性/维持
  • 其他：中性/维持

市场动态与分析

1. 微煤雾化项目

• 亿利能源微煤雾化项目加速落地，已签订多个项目，预计未来三年有数千亿投资空间。
• 国家政策支持煤炭清洁高效利用，有助于公司项目推广和投资回报。

2. 公司转型

• 亿利能源2015年是转型清洁能源的关键之年，业绩有望显著提升。
• 公司通过资本运作整合资源，加快转型进程，未来布局智慧能源和环保业务。

3. 行业趋势

• 纯苯进口量大增，导致库存压力，价格持续下跌。
• 苯胺供应减少，但成本面利空，价格承压。
• 尿素因检修及需求拉动，价格上扬。
• 醋酸价格跌破成本，市场情绪悲观。

行业展望

• 基础化工行业整体趋势中性，部分产品价格波动明显。
• 重点公司有望受益于政策支持及行业转型，投资价值凸显。
• 市场情绪分化，部分产品看空，部分产品看涨。

总结

2015年5月第4期基础化工行业周报指出，行业整体呈现分化趋势，原油市场窄幅震荡，纯苯进口量大增导致库存压力。苯胺价格因成本压力下跌，尿素因供应紧张及需求拉动价格上涨，醋酸价格跌破成本。重点公司如亿利能源、金正大、三聚环保等因战略转型及行业趋势被强烈推荐。行业整体评级为中性，但部分公司具备较强增长潜力，值得关注。