20170729-安信证券-传媒周观点30期_关注中报季的传媒绩优股_20页_1mb

传媒行业周观点总结（2017年7月29日）

核心内容

2017年7月29日发布的传媒行业周观点，主要聚焦于中报季的传媒板块表现及投资机会，重点分析了游戏、电视剧、电影、教育、营销、广电与出版等子行业，并推荐相关个股。

主要观点

1. 游戏板块表现

• 游戏市场保持高速增长，2017年上半年中国游戏市场规模达997.8亿元，同比增长26.7%。
• 移动游戏占比56.3%，页游占比8.5%，市场结构持续优化。
• 游戏用户规模达5.07亿，增长趋于稳定。
• 腾讯与网易占据70%以上市场份额，国内A股游戏标的仍有较强成长潜力。
• 推荐个股包括：三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维、恺英网络、凯撒文化等。
• 游戏流水验证业绩确定性强，精品剧内生增速强劲，ToB模式业绩后验。

2. 电视剧板块表现

• 电视剧板块2016年内生收入增速达53.73%，2017年Q3、Q4项目落地将带来收入确认。
• 精品剧数量及版权价格预计持续增长，政策风险相对较小。
• 推荐个股包括：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化等。
• 2017年净利润增速预测分别为：唐德影视112%、慈文传媒48%、鹿港文化40%、新文化28%、骅威文化16%。

3. 电影市场表现

• 2017年第29周（7.17-7.23）票房约7.96亿元，环比下降21%，同比下降19%。
• 单周观影人次2377万，环比下降19%，同比下降20%。
• 2017年累计票房296.11亿元，同比上升8%。
• 周票房前十影片中，《悟空传》《绣春刀·修罗战场》《神偷奶爸3》等表现突出。

4. 市场表现与个股走势

• 上周传媒互联网板块上涨3.53%，表现优于大盘。
• 板块内涨幅前三：昆仑万维（31.42%）、朗玛信息（22.49%）、中青宝（15.49%）。
• 板块内跌幅前三：三夫户外（-4.63%）、万盛股份（-15.85%）、金利科技（-17.06%）。

5. 下周重点事件

• 下周将有多个公司发布中报或召开股东大会，如电广传媒、粤传媒、天神娱乐、万达电影等。
• 万家文化因筹划股权结构调整停牌。

关键信息

重点推荐个股

• 游戏板块：三七互娱、完美世界、游族网络、昆仑万维、恺英网络、凯撒文化
• 精品剧板块：唐德影视、慈文传媒、鹿港文化、新文化、骅威文化
• 教育板块：百洋股份
• 营销板块：宣亚国际、科达股份、分众传媒
• 广电&出版板块：东方明珠、大地传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、长江传媒、时代出版

风险提示

• 政策对内容监管趋严，可能对行业造成一定影响。

行业数据概览

游戏开服数据

• 运营平台开服前三：37游戏、360游戏、搜狗游戏
• 页游开服前三：恺英网络《蓝月传奇》、三七互娱《传奇霸业》、贪玩游戏《传奇世界》

电视剧播放量

• 《我的前半生》 网络播放量达53.20亿次，排名第一。
• 《楚乔传》《我们的少年时代》 等剧集在卫视收视率表现突出。

电影排片

• 2017年第30周全国排片合计178.2万场，排片前三为《父子雄兵》《绣春刀·修罗战场》《悟空传》。

院线票房

• 2017年第29周票房前十院线中，北京万达院线以18.6亿元票房位居榜首。

上市公司要闻

上周主要动态

• 昆仑万维：上半年营收17.37亿元，净利润3.84亿元，同比增长57.52%。
• 唐德影视：2017年净利润增速达112%，PE估值25倍。
• 北纬通信：上半年净利润同比增长243.73%，业绩表现亮眼。
• 华策影视：上半年营收17.51亿元，净利润2.75亿元，同比微增。
• 科达股份：上半年营收37.70亿元，净利润2.04亿元，同比增长38.44%。
• 分众传媒：上半年营收56.41亿元，净利润25.33亿元，同比增长33.25%。

下周重大事件

• 万家文化：停牌，筹划股权结构调整。
• 三七互娱、万达电影、盛通股份、金利科技：召开股东大会。
• 中泰桥梁：中报预计披露日期。

总结

2017年中报季，传媒板块整体表现良好，尤其在游戏和精品剧领域机会突出。游戏市场增长稳定，头部企业表现强劲，而精品剧在政策支持下增长潜力大。板块内个股分化明显，部分企业因业绩增长、市场表现、政策利好等受到关注，建议投资者重点关注游戏、精品剧、教育、营销、广电及出版等细分领域。风险方面，需警惕政策监管趋严对内容行业的潜在影响。