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短视频营销初见成果，新平台研发助力竞争 - 总结

核心内容

引力传媒股份有限公司是一家以技术、内容和数据为驱动的数字商业公司，专注于市场研究、消费者洞察、创意设计、媒介传播策略、内容营销和社会化传播等领域。公司自2005年成立以来，2015年登陆资本市场，近年来通过布局短视频营销、MCN业务以及新零售数据平台，实现了业务的多元化发展和业绩的快速提升。

主要观点

• 业务布局：公司已形成品牌营销、效果营销、短视频营销及电商运营四大业务板块。
• 短视频营销：2019年第四季度开始自建MCN团队，目前已拥有近200人团队，全网粉丝约1.5亿。
• 技术与内容：重视内容领域，持续推进AI商业平台研发，包括AI内容生产及视频场景商业平台。
• 新零售数据平台：打造P2B2C模式新零售生态服务平台，实现数据积累与回流，反哺供应链管理。
• 盈利预测：预计2020-2022年公司归母净利润分别为1.2亿元、2.2亿元和3.2亿元，对应EPS分别为0.44元、0.83元和1.16元。参考可比公司估值，给予2021年25倍PE，目标价20.75元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

关键信息

业务发展情况

• 2019年：公司实现营业收入30亿元，同比下降4.7%，归母净利润亏损2.1亿元，同比下降472.6%。主要因计提商誉减值。
• 2020年前三季度：公司营收增长显著，达35.1亿元，同比增长72.6%；营业利润0.9亿元，同比增长21.7%；归母净利润0.7亿元，同比增长18.2%。
• 2020年：公司新增合作科技巨头如蚂蚁金服、小米，优化客户结构，提升市场拓展能力。

短视频与MCN业务

• 短视频营销：公司布局短视频营销业务，聚焦抖音、快手、B站等内容平台，构建涵盖剧情、搞笑、游戏、美妆、母婴、汽车、测评等垂类的红人矩阵。
• MCN业务：公司于2020年10月25日，MCN总部入驻杭州未来科技城，开启直播电商新征程。

AI与大数据平台

• AI内容植入：公司研发AI内容生产及视频场景商业平台，利用AI技术自动生成创意短视频或图片，识别高营销价值场景，实现广告及电商业务的定制化、规模化投放。
• 新零售数据平台：公司打造P2B2C模式新零售生态服务平台，实现数据积累与回流，提升供应链效率。

客户资源与市场拓展

• 客户资源：公司与300多家媒体保持长期合作，客户包括美的集团、九阳电器、蒙牛乳业、阿里、腾讯、京东等。
• 市场拓展：公司持续开拓头部客户，增强市场竞争力，同时通过非公开发行股份项目，拓展线下新零售数据平台。

行业趋势

• 直播电商：直播电商市场规模迅速增长，2019年达4338亿元，2020年预计突破1万亿元，渗透率持续提升。
• 内容营销：内容营销预算提升，成为广告主营销策略的重要组成部分，短视频成为最佳流量窗口。

财务数据概览

风险提示

• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧的风险
• 业务开拓不及预期的风险
• 核心人才流失的风险
• 资产减值风险

可比公司估值

结论

引力传媒在短视频营销和内容电商领域取得了初步成果，借助AI与大数据技术，公司有望在未来提升市场竞争力和业绩表现。公司持续拓展客户资源和业务边界，构建全域营销与全链路商业服务体系，其未来增长值得期待。基于盈利预测和估值分析，给予公司“买入”评级。