20260428-开源证券-华宝新能-301327.SZ-2026Q1营收增速回升_家庭备电+阳台储能新品放量_关注全年盈利修复机会_4页_901kb

华宝新能 (301327.SZ) 投资分析总结

核心内容概述

华宝新能（301327.SZ）在2026年第一季度实现了营收增速回升，家庭备电与阳台储能新品的放量成为主要驱动力。尽管2025年第四季度受到关税等因素影响，净利润出现大幅下滑，但公司2026Q1单季度营收同比增长32%，利润率环比改善，显示出盈利修复的迹象。分析师维持“买入”评级，关注其未来盈利能力的恢复。

主要观点

• 营收增长：2026Q1营收达9.4亿元，同比增长32%，标志着营收增速的显著回升。
• 盈利修复预期：2026Q1归母净利润为0.14亿元，虽低于2025Q1的0.85亿元，但环比改善，显示公司盈利能力正在逐步修复。
• 产品结构优化：家庭备电产品在2025年营收突破3亿元，2026Q1进一步增长至1.5亿元，阳台储能新品自3月发布后销量达1万台，产品结构优化对收入增长有积极影响。
• 区域表现：2025年欧洲/北美洲/亚洲（不含中国）/中国市场营收同比分别增长16%、-8%、116%、28%；2026Q1欧洲/北美洲/中国市场营收同比分别增长136%、47%、40%，北美市场营收增速回升，日本市场降幅收窄。
• 利润率改善：2026Q1毛利率提升至40.7%，环比改善，显示公司通过新品销售和成本控制提升了盈利能力。
• 财务预测：公司预计2026-2028年归母净利润分别为2.98亿元、4.69亿元、6.14亿元，EPS分别为1.71元、2.69元、3.52元，当前股价对应的PE分别为37.6倍、23.8倍、18.2倍，估值逐步下降。
• 盈利驱动因素：预计2026年及以后，随着移动储能新品放量、关税影响减弱、内部降本以及终端提价，公司利润率有望进一步修复。

关键信息

财务数据概览

股价与估值

• 当前股价：61.88元
• 一年最高最低：82.93元 / 46.98元
• 总市值：107.91亿元
• 流通市值：107.91亿元
• 总股本：1.74亿股
• 流通股本：1.74亿股
• 近3个月换手率：156.62%

估值指标

风险提示

• 行业竞争加剧
• 电芯成本持续上涨
• 新品销售不及预期

结论

华宝新能2026Q1营收增速回升，家庭备电与阳台储能新品的放量为公司带来了新的增长动力。尽管2025年受到关税等因素影响，净利润大幅下滑，但2026Q1利润率有所改善，预示盈利修复的可能。分析师维持“买入”评级，认为公司未来有望通过产品结构优化、成本控制及市场拓展进一步提升盈利能力，实现收入与利润的双增长。同时，公司财务状况稳健，资产负债率较低，具备良好的发展潜力。投资者应关注其在北美、欧洲等市场表现，以及新品销售和利润率修复的进展。