20251228-国金期货-烧碱期货周报_期货价格小幅反弹_4页_1mb
报告摘要
烧碱期货周报总结
核心内容
本周（20251222-1226），烧碱期货价格延续反弹趋势，主力合约SH603周度上涨4.81%，收盘价为2268元/吨。尽管期货市场表现偏强，但现货市场则呈现小幅下跌，样本企业开工率环比小幅上涨1.3%，库存环比下调4.83%。整体来看，烧碱价格受氧化铝价格反弹影响，但基本面改善有限。
主要观点
- 期货市场反弹：烧碱期货价格在本周内止跌回升，主力合约SH603周度涨幅达4.81%，收盘价为2268元/吨。
- 现货市场承压：尽管开工率有所提升，但现货价格在部分区域持续走跌，显示市场需求疲软。
- 库存下降：全国烧碱样本企业库存环比下降4.83%，但同比仍处于高位，表明去库速度仍不理想。
- 基本面未改善：氧化铝供应过剩的基本面未发生改变，对烧碱价格的提振作用有限。
- 期权市场表现：看涨期权表现活跃，行权价集中在2280-2600元/吨区间，而看跌期权则集中在1980-2200元/吨区间，显示市场情绪偏向乐观。
关键信息
1. 期货市场数据
| 合约代码 | 周开盘 | 最高价 | 最低价 | 周收盘 | 涨跌1 | 涨跌2 | 持仓量 | 持仓变化 | 结算价 | 成交量(手) | 成交额(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SH601 | 2,115.00 | 2,188.00 | 2,101.00 | 2,155.00 | 20.00 | 11.00 | 12,719 | -15,532 | 2,146.00 | 61,046 | 39.056 |
| SH602 | 2,125.00 | 2,227.00 | 2,107.00 | 2,191.00 | 49.00 | 30.00 | 24,137 | 1,959 | 2,172.00 | 233,540 | 151.136 |
| SH603 | 2,162.00 | 2,300.00 | 2,143.00 | 2,268.00 | 83.00 | 57.00 | 155,791 | -6,585 | 2,242.00 | 2,023,194 | 1,346.197 |
| SH604 | 2,234.00 | 2,366.00 | 2,216.00 | 2,344.00 | 89.00 | 52.00 | 20,887 | -897 | 2,307.00 | 257,020 | 175.895 |
| SH605 | 2,277.00 | 2,403.00 | 2,255.00 | 2,383.00 | 87.00 | 64.00 | 29,286 | 255 | 2,360.00 | 170,370 | 119.251 |
| SH606 | 2,313.00 | 2,449.00 | 2,306.00 | 2,431.00 | 83.00 | 60.00 | 721 | 75 | 2,408.00 | 720 | 0.515 |
| SH607 | 2,334.00 | 2,458.00 | 2,326.00 | 2,449.00 | 87.00 | 64.00 | 116 | 0 | 2,426.00 | 125 | 0.090 |
| SH608 | 2,376.00 | 2,495.00 | 2,370.00 | 2,476.00 | 71.00 | 49.00 | 84 | 25 | 2,454.00 | 91 | 0.066 |
| SH609 | 2,399.00 | 2,505.00 | 2,360.00 | 2,486.00 | 87.00 | 58.00 | 580 | 66 | 2,461.00 | 1,833 | 1.340 |
| SH610 | 2,390.00 | 2,500.00 | 2,390.00 | 2,493.00 | 88.00 | 58.00 | 107 | 31 | 2,463.00 | 82 | 0.060 |
| SH611 | 2,386.00 | 2,502.00 | 0.00 | 2,502.00 | 94.00 | 73.00 | 74 | 19 | 2,481.00 | 56 | 0.041 |
| SH612 | 2,407.00 | 2,530.00 | 2,400.00 | 2,506.00 | 79.00 | 58.00 | 70 | 24 | 2,485.00 | 104 | 0.077 |
- 持仓量：主力合约SH603持仓量为155,791手，环比减少6,585手。
- 成交量：全周成交量总计2,748,181手，成交额1,833.725亿元。
2. 期权市场数据
| 合约代码 | 周开盘 | 最高价 | 最低价 | 周收盘 | 周结算 | 涨跌1 | 涨跌2 | 成交量(手) | 持仓量 | 增减量 | 成交额(亿元) | 行权量 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SH603C2280 | 38.50 | 115.50 | 37.00 | 98.50 | 80.00 | 50.50 | 32.00 | 4,482 | 1,085 | 585 | 0.09 | 0 |
| SH603C2320 | 35.00 | 100.00 | 30.00 | 84.50 | 67.50 | 46.00 | 29.00 | 4,326 | 1,081 | 470 | 0.08 | 0 |
| SH603C2360 | 25.50 | 86.00 | 24.00 | 74.50 | 57.00 | 43.00 | 25.50 | 3,119 | 702 | 425 | 0.04 | 0 |
| SH603C2400 | 21.50 | 73.50 | 19.50 | 64.00 | 48.50 | 38.50 | 23.00 | 5,562 | 742 | 189 | 0.07 | 0 |
| SH603C2440 | 16.00 | 65.50 | 16.00 | 55.50 | 41.50 | 34.50 | 20.50 | 5,128 | 702 | -373 | 0.05 | 0 |
| SH603C2480 | 13.50 | 56.00 | 13.00 | 48.50 | 35.00 | 31.00 | 17.50 | 11,965 | 1,291 | -241 | 0.11 | 0 |
| SH603C2520 | 12.50 | 48.00 | 11.00 | 45.50 | 30.00 | 31.50 | 16.00 | 4,850 | 649 | -111 | 0.04 | 0 |
| SH603C2560 | 10.50 | 42.00 | 9.50 | 37.50 | 25.50 | 25.50 | 13.50 | 4,263 | 496 | -46 | 0.03 | 0 |
| SH603C2600 | 7.50 | 36.50 | 7.50 | 33.50 | 22.50 | 23.50 | 12.50 | 13,427 | 1,757 | 0 | 0.08 | 0 |
| SH603P1980 | 14.00 | 14.00 | 5.50 | 7.50 | 7.50 | -3.50 | -3.50 | 3,579 | 541 | 200 | 0.01 | 0 |
| SH603P2000 | 18.00 | 18.00 | 7.50 | 9.00 | 9.50 | -5.00 | -4.50 | 5,333 | 618 | -151 | 0.02 | 0 |
| SH603P2040 | 30.50 | 30.50 | 12.50 | 14.50 | 15.00 | -7.00 | -6.50 | 4,451 | 784 | -101 | 0.02 | 0 |
| SH603P2080 | 41.50 | 44.50 | 19.50 | 22.00 | 23.50 | -11.00 | -9.50 | 4,198 | 662 | 122 | 0.03 | 0 |
| SH603P2120 | 59.00 | 63.00 | 28.50 | 32.50 | 35.50 | -15.50 | -12.50 | 3,832 | 707 | 152 | 0.05 | 0 |
| SH603P2160 | 80.00 | 85.50 | 41.00 | 47.50 | 51.50 | -19.00 | -15.00 | 2,371 | 664 | 159 | 0.04 | 0 |
| SH603P2200 | 102.00 | 108.00 | 58.00 | 65.50 | 70.00 | -23.50 | -19.00 | 2,675 | 678 | 219 | 0.06 | 0 |
- 看涨期权活跃：SH603看涨期权价格普遍上涨，市场预期未来价格可能上行。
- 看跌期权疲软：看跌期权价格下跌，显示市场对价格下行的担忧较低。
3. 现货市场数据
- 山东地区：32%离子膜液碱价格下跌5元/吨至715元/吨，跌幅0.69%。
- 江苏地区：液碱价格下跌30元/吨至790元/吨，跌幅3.66%。
行情展望
- 短期走势：预计烧碱期货价格将偏强震荡运行，但基本面改善有限。
- 关注点：需关注下游采购价格变化及需求端的改善情况。
- 风险提示：氧化铝价格反弹主要受政策预期驱动，但基本面未发生扭转，供应过剩状况仍存，对烧碱价格的提振作用有限。
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