20240324-华泰期货-外汇周报_汇率破位_警惕短期风险_13页_1mb

策略摘要：短期震荡，警惕风险

美元兑人民币汇率周度上涨0.97%，至7.2762。欧元贬值支撑美元，但美元持续升值基础不强。关注美联储议息会议细节（降息3次、中性利率上调至26%）。短期震荡，7.35具备较强阻力，政策相互制约下，中国经济恢复不及预期是潜在风险点。

核心观点

1. 汇率波动驱动因素

● 当前市场现状**：

美元多头：受欧洲PMI初值不及预期，美国初值超预期支撑，加权中性利率上调至26%与缩QT缓和信号；

● 风险点

黑天鹅事件、超预期加息缩表、稳汇率与货币政策节奏冲突。

2. 中短期判断及数据摘要**

● 经济基本面 / 利差分析**：

• 黑色建材消费环比改善但同比负增长；
• 中美利差预示缓加息，波动风险低；
• 净出口利好人民币。

● 图表附录摘要**：

• 图39：比特币价格走势；
• 图3-15：主要外汇货币（英镑日元等）及美元兑加元、澳元汇率价格曲线；
• 图16-18：美元指数期货CFTC持仓变化，非商业多头持仓。
• 图17+18+19：人民币远掉期、中间价及核心货币对人民币汇率波动，重点关注美元兑人民币和欧元兑人民币短期阻力位置与中长期趋势。

基本面纳入分析

重点关注因子

1. 节后第5周数据：黑色金属消费数据环比改善尚需持续性考验；
2. 通胀和需求动态
   日本央行信号 — 政策退出宽松可关注ETF抛售，但影响有限；
3. 择时策略依赖
   黑色系期货消费数据改善与江河日月联动，综合判断经济路径。

策略建议（客户行为）

• 短期震荡，警惕升破压力；
• USD.UP短期上升空间有限，倾向中性震荡区间；
• 投资者谨慎，严格控制风险敞口。