20220613-华联期货-油料周报_USDA报告符合预期_豆粕价格高位震荡_4页_567kb

油料周报总结

核心内容概述

本报告由研究员邓丹撰写，发布于2022年6月13日，主要分析了当前大豆及豆粕市场的走势、供需情况以及相关风险因素。报告指出，6月USDA报告基本符合市场预期，整体偏中性。市场关注重点逐渐转移至美豆新作的播种与生长情况，以及国内豆粕供需变化。

主要观点

• USDA报告：6月USDA报告对美豆2022/23年度期末库存的预测为2.8亿蒲，低于预期的3.07亿蒲，显示市场对美国大豆库存的担忧有所缓解。
• 全球库存：全球大豆期末库存预期为1.0046亿吨，略高于5月的9960万吨，表明全球供需仍处于平衡状态。
• 巴西与阿根廷产量：巴西2021/22年度大豆产量预期为1.2477亿吨，实际为1.26亿吨；阿根廷产量预期为4216万吨，实际为4340万吨，均高于预期。
• 国内供应：国内油厂大豆压榨量在第23周为162.65万吨，开机率为56.53%，略低于预期。预计第24周开机率将大幅上升至63.89%。
• 港口库存：全国港口大豆库存为640.68万吨，较上周增加4.5%，但同比减少4.02%。
• 需求变化：国内豆粕市场周内成交77.21万吨，较上上周增长11.98%。现货成交为主，远月基差成交也有增加。
• 库存天数：饲料企业豆粕库存天数为9.33天，较上一周减少1.42%，显示库存压力有所缓解。
• 价格走势：国内豆粕价格持续上涨，沿海区域主流价格在4310-4380元/吨，周涨幅达70-130元/吨。

操作建议

• 建议投资者采取逢低做多的策略，把握豆粕市场的上涨趋势。

重点关注及风险因素

• 美豆主产区天气：天气状况可能对大豆生长产生重大影响，进而影响产量和价格。
• 进口大豆到港量：进口大豆的供应量变化将直接影响国内市场供需平衡。
• 市场情绪：随着USDA报告的临近，市场情绪波动可能加剧，需密切关注。

基本面分析

1. 价格/价差

• 国内豆粕价格持续上涨，沿海区域主流价格在4310-4380元/吨，周涨幅为70-130元/吨。
• 图1显示CBOT大豆和DCE豆粕价格走势，反映出市场对供需变化的敏感反应。

2. 供应

• 国外供应：USDA报告中，美国大豆库存预期下调，巴西和阿根廷产量均高于预期，显示全球供应端整体偏强。
• 国内供应：国内油厂压榨量预计在第24周将增加，但部分区域开机率下降，需关注区域差异。

3. 需求

• 周内豆粕成交量增加，显示终端需求有所回暖，但市场仍存在观望情绪。
• 周五受USDA报告预期影响，部分下游企业加快采购，推动成交量上升。

4. 库存

• 国内饲料企业豆粕库存天数为9.33天，较上一周减少0.55天，库存压力有所缓解。
• 图表显示库存天数变化趋势，有助于投资者判断市场供需状况。

数据来源与研究机构信息

• 研究员：邓丹
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0300922
• 投资咨询从业证书号：Z0011401
• 数据来源：我的农产品网、华联研究所
• 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668
• 传真：0769-22217310
• 网址：http://www.hlqh.com/

研究员承诺

邓丹研究员承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容真实反映其研究观点，且不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的投资者参考，不构成最终买卖依据。报告内容基于可靠数据来源，但不保证其完整性和真实性。投资者需自行承担投资风险。