20220620-万联证券-通信行业周观点_R17标准带动5G能力持续增强_光传输设备TOP10厂商占据97_份额_13页_1mb

R17标准带动5G能力持续增强，光传输设备TOP10厂商占据97%份额

核心内容

2022年6月13日至19日期间，通信行业表现优于大盘，涨幅为2.59%。随着R17标准的发布，5G技术进一步成熟，应用场景不断拓展，尤其在eMBB（增强移动宽带）领域取得显著进展，而MTC（机器到机器通信）和URLLC（超可靠低时延通信）仍需完善。R17标准不仅支持新型轻量终端（如传感器、可穿戴设备），还完成了对卫星通信的支持，推动5G在物联网和偏远地区的应用。

主要观点

• 5G发展现状：我国5G基站数达到161.5万个，用户数超过4亿户。5G商用已初具规模，但仍有提升空间。
• R17标准：R17标准增强了5G的基础能力和关键技术，拓展了应用场景，推动5G向更广泛领域渗透。
• 光传输市场：全球光传输设备市场由TOP10厂商占据97%份额，竞争激烈。国内厂商在光模块领域已占据全球半壁江山，具备较强竞争力。
• 行业机会：通信行业在数字经济背景下整体机会大于风险，多个优质赛道投资价值凸显，包括ICT厂商、光纤光缆、光模块、物联网模组和北斗相关企业。

关键信息

5G发展情况

• 我国5G基站数达到161.5万个，用户数超过4亿户。
• 5G已实现从3G普及到5G商用的跨越，基础设施建设达到全球领先水平。
• eMBB场景发展较快，MTC和URLLC仍需完善。

光传输市场

• 全球光传输设备市场由TOP10厂商占据97%份额，竞争格局高度集中。
• 2022年第一季度全球光传输市场收入超过150亿美元，年均增长率为5%。
• WDM系统年均增长率高达12%，显示市场持续增长潜力。

行业投资建议

• ICT设备厂商：在运营商加大数字经济投入及全球资本开支上行背景下，部分龙头企业业绩确定性高，利润率有望提升。
• 光纤光缆：未来两年光纤价格有望稳中有升，行业基本面持续改善。
• 光模块：国内厂商占据全球半壁江山，产品矩阵充足，硅光技术布局为未来弯道超车提供机会。
• 物联网模组：受益于物联网连接数的爆发式增长，行业高增速持续，国内厂商市场占比有望进一步提高。
• 北斗产业：军用市场处于换代期，相关市场空间达百亿；民用市场在智慧农业、智慧水利、智能电网、智能驾驶等领域增长显著。

产业动态

• 中国移动：斥资41.43亿元入主启明星辰，将提升其在网络安全领域的影响力。
• 盛科通信：计划登陆科创板，以太网交换芯片市场呈现寡头竞争格局。
• 中国电信：vBRAS和电缆产品集采中，华为、中兴、新华三等厂商入围。
• 光模块竞争：通宇通讯将4.5亿元募集资金用于天线项目，以应对光模块市场竞争。

市场表现

• 通信板块共114只个股，其中74只上涨，39只下跌，1只持平。
• 板块涨幅前五为：东土科技、二六三、坤恒顺维、特发信息、太辰光。
• 板块跌幅前五为：*ST邦讯、兆龙互连、*ST实达、通宇通讯、万隆光电。

风险提示

• 贸易摩擦加剧、5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

• 报告由分析师夏清莹独立、客观出具，无任何补偿。
• 报告仅供万联证券客户参考，不构成投资建议。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告不构成证券买卖的出价或征价。
• 报告版权为万联证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。