20250424-华安证券-金力永磁-300748.SZ-产销量持续提升_积极布局新兴领域_3页_439kb

金力永磁公司总结

核心内容

金力永磁是一家在稀土永磁行业具有领先地位的企业，2024年财报显示其营业收入和产销量均创历史新高，同时积极布局新兴领域，如人形机器人和低空飞行器，展现出良好的成长潜力。分析师对金力永磁维持“买入”投资评级，预计其未来三年的净利润将显著增长，且估值指标逐步改善。

主要观点

• 业绩表现：
  2024年公司实现营业收入67.63亿元，同比增长1.13%；归母净利润2.91亿元，同比下降48.37%；扣非归母净利润1.70亿元，同比下降65.49%。
  2024Q4公司营业收入同比增长6.82%，环比增长5.85%；归母净利润同比增长35.62%，环比增长21.96%；扣非归母净利润同比增长46.30%，环比增长46.64%。

• 产销量提升：
  2024年公司高性能磁材毛坯产量约2.93万吨，同比增长39.48%；成品销量约2.09万吨，同比增长37.88%。
  公司产能利用率超过90%，已成为全国乃至全球稀土永磁行业产销量第一的企业。

• 研发投入与新兴市场布局：
  报告期内公司研发费用为3.21亿元，占营收比例4.74%。
  人形机器人是未来高性能钕铁硼磁材的重要需求增长点，公司已实现小批量产品交付。同时，公司也在积极布局低空飞行器磁钢研发。

• 投资建议：
  预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.90亿元、8.17亿元和10.47亿元，对应PE分别为40倍、34倍和26倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

风险提示

• 公司新增产能建设不及预期
• 原材料价格波动超预期
• 行业竞争加剧，人形机器人项目进展不及预期

财务报表与盈利预测

资产负债表

现金流量表

利润表

财务比率分析

分析师信息

• 许勇其：华安证券金属新材料行业首席分析师，拥有16年产业及金属期货行业投研经验。
• 牛义杰：华安证券金属新材料分析师，新南威尔士大学经济与金融硕士，具备3年行业研究经验。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

重要声明

本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对这些信息的准确性或完整性不做任何保证。本报告仅供参考，不构成投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券或提供相关服务，但不承诺投资者一定获利，也不与投资者分享收益。未经授权，不得复制、转载或分发本报告内容。