20220425-东北证券-一季度公募主动权益类基金持仓分析_均衡配置或为现阶段主基调_17页_1mb

证券研究报告总结

核心内容

2022年第一季度，公募主动权益类基金市场呈现以下主要特征：

• 基金发行市场降温：新发基金数量和份额较上季度显著下降，基金发行热度降至低点。
• 仓位整体下调：各类权益基金平均仓位和规模加权仓位均出现下降，其中规模较小的基金减仓比例更高。
• 行业配置调整：防御性行业如银行、农林牧渔、医药生物等配置增加，而电子、食品饮料、计算机等成长行业配置减少。
• 风格配置趋向均衡：成长风格配置降低，周期、消费、稳定及金融风格配置有所增加。
• 港股持仓降温：公募基金对港股的持有数量和市值均出现下降。

主要观点

1. 基金市场概况

• 截至2022年一季度末，基金市场共有9544只基金，总净值达25.07万亿元。
• 新发基金数量为386只，环比下降131只；新发基金总份额为2738亿份，环比下降3576亿份。
• FOF基金数量为275只，总资产为2144.97亿元，环比下降3.48%。
• 本季度平均发行份额为7.09亿份，为2018年二季度以来最低。

2. 权益类基金持仓分析

• 仓位变动：
  • 普通股票型基金平均仓位下降1.10%，规模加权仓位下降0.40%，加仓基金数量占比为37.20%。
  • 偏股混合型基金平均仓位下降2.26%，规模加权仓位下降1.53%，加仓基金数量占比为33.00%。
  • 灵活配置型基金平均仓位下降1.30%，规模加权仓位下降1.50%，加仓基金数量占比为39.42%。
  • 权益类基金整体平均仓位下降1.67%，规模加权仓位下降1.35%。
• 仓位离散度上升：市场观点趋同程度下降，基金持仓分化加剧。

3. 行业配置变化

• 行业配置提升：银行、农林牧渔、医药生物、房地产、有色金属等防御性行业配置提升。
• 行业配置下降：电子、食品饮料、计算机、汽车、非银金融等成长行业配置下降。
• 电力设备行业：尽管遭遇大跌，但持股市值占比提升，市场对其配置进一步增加。
• 行业配置偏移：重仓股行业占比与全市场行业占比存在明显差异，电力设备、电子、食品饮料等超配，银行、非银金融、公用事业等低配。

4. 港股持仓情况

• 港股持仓降温：2022年一季度持有港股的主动权益基金数量为660只，较四季度增加43只；但港股持有总市值下降至1669.37亿元，环比减少391.87亿元。
• 港股行业配置：公用事业、石油石化等行业配置增加，汽车、银行、电子等行业配置减少。

关键信息

• 基金发行市场：一季度新发基金数量和份额大幅减少，市场情绪低迷。
• 行业配置：防御性行业配置增加，成长行业配置减少，电力设备行业表现突出。
• 风格配置：成长风格配置下降，其他风格相对均衡配置增加。
• 港股持仓：港股持有基金数量略有增加，但总市值大幅下降，市场偏好减弱。
• 风险提示：存在宏观数据、政策变化及模型失效等风险。

数据支持

• 图表目录：

  • 图1：基金规模及数量变动
  • 图2：新成立基金规模及数量变动
  • 图3：平均发行规模份额
  • 图4：各类基金指数走势
  • 图5：权益类基金平均仓位比较
  • 图6：权益类基金规模加权仓位比较
  • 图7：重仓股总市值及数量变动
  • 图8：重仓股占股票资产占比及变动
  • 图9：持股市值前N%股票市值占比
  • 图10：申万一级行业涨跌幅统计
  • 图11：重仓股行业占比变动
  • 图12：重仓股行业占比与全市场行业占比对照
  • 图13：重仓股行业配置与市场整体比较
  • 图14：重仓股股票池风格变动
  • 图15：增持重仓股前十统计
  • 图16：新进仓重仓股前十统计
  • 图17：减持重仓股前十统计
  • 图18：剔除重仓股前十统计
  • 图19：持有港股基金数及市值变动
  • 图20：港股持有变动幅度前列股票
  • 图21：各行业港股持有数量变动

• 表格数据：

  • 表1：各类型基金仓位变动
  • 表2：重仓股行业占比变动
  • 表3：重仓股行业占比与全市场行业占比对照
  • 表4：重仓股行业配置与市场整体比较
  • 表5：港股持有变动幅度前列股票
  • 表6：各行业港股持有数量变动

总结

本报告总结了2022年一季度公募主动权益类基金市场表现，指出市场整体趋于保守，基金发行热度降低，仓位调整明显，防御性行业配置增加，成长行业配置减少，港股持仓进一步降温。同时，报告也提及相关风险提示。