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5G和数据中心建设拉动光模块需求总结

核心内容

光模块是光通信系统中的核心部件，主要实现光电/电光转换功能，广泛应用于数据宽带、电信通讯、数据中心、安防监控和智能电网等领域。随着5G和数据中心建设的加速推进，光模块市场需求持续增长，行业呈现稳定发展态势。

主要观点

1. 光模块行业增长稳定

   • 全球光模块市场保持稳定增长，2015-2021年复合增长率约为18%。
   • 2017年全球光模块市场规模达到101亿美元，预计2020年将达166亿美元。
   • 行业并购频繁，成为企业整合产业链、提升竞争力的重要手段。

2. 5G建设推动光模块需求上升

   • 5G网络架构由4G的BBU、RRU两级结构演进为CU、DU和AAU三级结构，光模块使用量显著增加。
   • 5G光模块芯片将从6G/10G升级至25G，大幅提升光模块价值。
   • 5G基站数量预计为410万个宏基站和820万个微基站，带动光模块市场需求增长。
   • 5G光模块市场空间预计接近700亿元，其中前传、中传和回传需求分别对应不同的速率和应用场景。

3. 数据中心流量增长带动数通建设

   • 数据中心流量复合增长率达25%，预计到2021年增长3倍。
   • 超大数据中心成为发展主流，亚太地区是未来增长最快的区域。
   • 中国数据中心数量和营收持续增长，预计2020年IDC市场收入将突破1500亿元。
   • 数据中心架构向两层结构迁移，将显著提升光模块使用量，传统三层结构中单机柜需9倍光模块，而两层结构中需46倍。

4. 国内光模块企业快速追赶

   • 国内光模块企业如光迅科技、中际旭创等，已进入国际主流供应商行列。
   • 国内光模块企业正在向高端产品发展，但高端芯片国产化率仍较低，存在技术差距。
   • 国内企业具备较强的研发能力，未来有望在5G和数通建设中受益。

关键信息

• 光模块的组成：光电子器件、功能电路、光接口。
• 5G架构变化：从4G的BBU、RRU两级结构演进为CU、DU、AAU三级结构。
• 光模块需求提升：5G的前传、中传、回传分别需要25G、10G、100G等不同速率的光模块。
• 数据中心演进：从传统三层结构向两层结构迁移，显著提升高速光模块需求。
• 市场预测：100Gb/s光模块销售收入预计在2022年超过70亿美元。
• 国内企业表现：光迅科技和中际旭创是数通光模块领域的领先企业，具备较强竞争力。

投资建议

• 推荐关注企业：光迅科技（002281.SZ）和中际旭创（300308.SZ）。
• 光迅科技：10G光芯片已量产，25GEML芯片年底量产，布局100G光模块，备战数通市场。
• 中际旭创：数通光模块市场标杆企业，100G产品出货持续增长，400G产品推进顺利，5G基站侧25G光模块项目进展顺利。

风险提示

• 5G建设进度不及预期。
• 运营商招标进度不及预期。
• 国内高端光模块产品量产进度不及预期。

总结

5G和数据中心建设是推动光模块需求增长的核心因素。5G网络架构的升级将增加光模块使用量，同时提升光模块单价；数据中心流量的快速增长及架构的演进将显著提升高速光模块的需求。国内光模块企业正快速追赶外资企业，未来有望在5G和数通建设中获得更大市场份额。光迅科技和中际旭创作为行业龙头，具备较强竞争力，值得重点关注。