20211231-浙商证券-中小盘2022年度投资策略_困境反转_顺势而为_53页_3mb

中小盘2022年度投资策略总结

核心内容

2022年浙商证券中小盘投资策略聚焦**“困境反转”与“顺势而为”**两大主线，分别对应消费服务与科技制造、新能源、北交所等成长性较强的领域。策略强调把握市场趋势，寻找具备高性价比、技术优势和政策红利的中小盘股，同时提示潜在风险。

主要观点

1. 困境反转：聚焦消费服务行业

• 餐饮及供应链：疫情反复背景下，餐饮连锁化与供应链整合趋势不可逆，具备高粘性与高性价比的赛道将最先受益于消费复苏。建议关注海伦司、海底捞、九毛九、日辰股份等公司。
• 医美及化妆品：中长期景气度持续向好，重点关注制造端产能、终端品牌动销及机构合规性。建议关注嘉亨家化、昊海生科、贝泰妮、珀莱雅等。
• 宠物产业链：海外代工业务提供安全垫，国内品牌业务增长空间大。建议关注佩蒂股份。

2. 顺势而为：把握技术趋势与国产替代

• 新能源产业链：旧能源向新能源转型，技术为王，关注具备技术优势与成本优势的企业。建议关注鼎通科技、华达科技、蔚蓝锂芯、星辰科技等。
• 国产替代：在新能源背景下，国内企业有望通过技术突破与成本优势抢占市场。重点关注锂电、光伏、风电、汽配等产业链。

关键信息

1. 新消费趋势

• 顺人性需求：餐饮、医美、宠物等赛道顺应人性需求，短期受疫情影响，但长期具备增长潜力。
• 产业链价值：上游毛利率较低，中游（如复合调味料）和下游（如连锁餐饮）毛利率较高，建议关注中游与下游企业的盈利能力和成长性。
• 合规与技术：医美行业政策趋严，合规企业将受益，技术领先的公司具备竞争优势。

2. 新能源趋势

• 技术驱动：高性能产品是新能源赛道的核心竞争力，关注具备技术积淀和成本优势的企业。
• 国产替代加速：在海外疫情与自主品牌崛起背景下，国产替代成为趋势，建议关注具备国产替代能力的公司。
• 细分领域机会：锂电、光伏、风电、汽配等细分领域均有结构性机会，建议关注具备产能和成本优势的公司。

3. 风险提示

• 疫情风险：全球疫情持续可能对消费复苏造成影响。
• 行业周期波动：部分行业受宏观经济和政策影响较大，存在周期性波动风险。
• 自身发展不及预期：市场竞争激烈，企业需在技术研发、运营管理、产品质量等方面保持优势。
• 其他风险：包括新能源行业政策风险、技术创新风险、国际贸易环境变动等。

建议关注标的

总结

2022年中小盘股投资策略以“困境反转”与“顺势而为”为核心，关注消费复苏与新能源技术升级带来的结构性机会。建议投资者重点关注具备技术优势、成本优势、政策红利及高成长性的中小盘企业，同时警惕疫情反复、行业周期波动及企业自身发展不及预期等风险。