20250312-东证期货-综合晨报_美加贸易摩擦风波又起_19页_689kb

美加贸易摩擦与市场分析总结

核心内容概述

本报告围绕2025年3月12日全球市场动态，重点分析了美加贸易摩擦对金融市场及商品市场的影响，同时涵盖了国债、股指、外汇、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等板块的行情及策略建议。

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主要观点与关键信息

1. 金融板块

1.1 国债期货

• 市场动态：央行开展377亿元7天期逆回购操作，单日净回笼5亿元。
• 核心观点：宽货币预期驱动市场走强后，若后续预期被证伪，市场或“原路返回”。
• 投资建议：短期偏空，中线偏多，建议调整买入策略。

1.2 美国股指期货

• 市场动态：特朗普宣布对加拿大钢铝产品加征50%关税，但最终调整为25%。
• 核心观点：市场风险偏好走弱，贸易战持续发酵，市场仍存下跌空间。
• 投资建议：建议谨慎控制仓位，避免大幅波动。

1.3 外汇期货（美元指数）

• 市场动态：特朗普淡化市场动荡，称美国不会陷入衰退；加拿大对美钢铝产品加征25%关税。
• 核心观点：特朗普的关税政策持续施压，市场风险偏好继续走弱。
• 投资建议：美元维持弱势。

1.4 股指期货

• 市场动态：沪深交易所迎来今年首单新增IPO申请，证监会强调巩固市场回稳向好势头。
• 核心观点：中国股市表现出较强韧性，科技股阶段性高估。
• 投资建议：减少IM配置，增加IH、IF配置比例。

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2. 农产品板块

2.1 豆粕

• 市场动态：巴西产量预估下调，USDA维持美国库存预估不变。
• 核心观点：油脂市场缺乏利多，豆菜粕价差或继续走缩。
• 投资建议：关注中美、中加关系发展及国内进口情况。

2.2 豆油/菜油/棕榈油

• 市场动态：斋月期间需求尚未完全释放，印度采购预期存在。
• 核心观点：油脂市场整体偏空，但价格回调后可能形成支撑。
• 投资建议：短期震荡，中长期逢低试多。

2.3 玉米淀粉

• 市场动态：玉米价格上涨，但淀粉企业盈利未见修复。
• 核心观点：库存压力大，区域价差支撑价差。
• 投资建议：观望为主。

2.4 玉米

• 市场动态：玉米期现货同步上涨，贸易商建库意愿增强。
• 核心观点：玉米价格进入第二轮修复，关注新小麦上市影响。
• 投资建议：07合约偏多，05合约空间受库存压制。

2.6 生猪

• 市场动态：现货价格强劲，但消费淡季持续。
• 核心观点：趋势未扭转，基差修复对近月支撑，但远月基本面仍偏弱。
• 投资建议：建议观望，等待反弹分批做空。

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3. 黑色金属板块

2.5 螺纹钢/热轧卷板

• 市场动态：汽车产销量稳定增长，但钢价延续弱势震荡。
• 核心观点：春季需求验证为核心驱动，成材去库斜率待观察。
• 投资建议：建议谨慎对待钢价，反弹套保思路。

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4. 有色金属板块

2.7 多晶硅

• 市场动态：光伏终端旺季预期，行业库存高企。
• 核心观点：多晶硅价格仍有上涨空间，但基本面偏空。
• 投资建议：关注回调买入机会，PS2506-PS2511正套可继续持有。

2.8 工业硅

• 市场动态：库存高企，供需偏平衡。
• 核心观点：短期反弹动能偏弱，关注4月去库预期。
• 投资建议：短期观望，逢高做空或具有胜率。

2.9 镍

• 市场动态：LME锌仓单注销，但基本面仍偏弱。
• 核心观点：多空博弈激烈，关注终端需求修复。
• 投资建议：短期观望，中期逢低试多。

2.10 锌

• 市场动态：LME锌价偏强，但基本面仍偏空。
• 核心观点：多头资金撤离，短期风险较大。
• 投资建议：短期观望，等待回调买入机会。

2.11 氧化铝

• 市场动态：山东市场成交稳定，供应端持续投产。
• 核心观点：期价偏弱，但后期或有上涨预期。
• 投资建议：建议观望。

2.12 铝

• 市场动态：广东铝锭库存增加，华东持货商积极变现。
• 核心观点：基差走强，下游积极补库。
• 投资建议：逢低买入。

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5. 能源化工板块

2.13 原油

• 市场动态：EIA预计美国产量微增，全球需求增速下调。
• 核心观点：油价短期震荡，市场对需求前景谨慎。
• 投资建议：短期震荡，中期逢低试多。

2.14 碳排放

• 市场动态：CCER价格高于CEA，供需失衡推动价格上涨。
• 核心观点：CCER市场独立上涨，CEA偏弱。
• 投资建议：CEA短期震荡偏弱，CCER价格维持高位。

2.15 PX

• 市场动态：PX价格下跌，PTA期货走低，油价反弹有限。
• 核心观点：PX短期反弹动能偏弱，依赖成本端。
• 投资建议：短期跟随原油震荡偏弱，中长期等待逢低试多。

2.16 PTA

• 市场动态：PTA期货震荡下跌，下游需求恢复缓慢。
• 核心观点：短期震荡偏弱，中期逢低试多。
• 投资建议：观望为主。

2.17 苯乙烯

• 市场动态：苯乙烯价格下跌，部分装置计划检修。
• 核心观点：供需边际改善驱动减弱，短期震荡。
• 投资建议：关注4月去库预期，短期观望。

2.18 瓶片

• 市场动态：聚酯原料下跌，瓶片工厂报价下调。
• 核心观点：短期震荡偏弱，关注检修装置重启。
• 投资建议：观望为主。

2.19 烧碱

• 市场动态：山东液碱市场稳定，但交割对多头不利。
• 核心观点：盘面持续偏弱，但后期或有上涨空间。
• 投资建议：建议观望，关注后期供应变化。

2.20 纸浆

• 市场动态：进口木浆价格偏稳，部分地区价格小幅上涨。
• 核心观点：基本面变动有限，行情或趋于震荡。
• 投资建议：关注美国关税政策对供应链的冲击，建议观望。

2.21 PVC

• 市场动态：PVC现货价格偏弱，期货弱势震荡。
• 核心观点：基本面变动有限，市场情绪偏弱。
• 投资建议：建议观望为主。

2.22 纯碱

• 市场动态：纯碱价格无明显波动，下游需求一般。
• 核心观点：纯碱基本面呈供减需增，存在一定支撑。
• 投资建议：短期震荡，建议观望。

2.23 浮法玻璃

• 市场动态：玻璃价格持平，部分厂家小板价格下调。
• 核心观点：终端开工一般，市场观望气氛浓厚。
• 投资建议：短期震荡，建议观望。

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期货走势评级

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上

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机构信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等
• 公司背景：东方证券全资子公司，拥有多个交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 联系方式：
  • 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
  • 联系人：梁爽
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 传真：8621-33315862
  • 网站：www.orientfutures.com
  • 邮箱：research@orientfutures.com

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