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宝信软件2024年半年报及投资分析总结

核心内容概述

宝信软件（600845.SH）作为国内钢铁信息化龙头，其业绩在2024年上半年稳步增长，同时积极布局工业自动化与人工智能领域，推动业务多元化发展。公司凭借在软件开发、工业机器人、PLC系统及IDC业务方面的优势，持续提升市场竞争力。分析师对宝信软件维持“买入”评级，认为其具备长期增长潜力。

主要财务表现

营收与利润

• 2024年H1营收：67.43亿元，同比增长18.77%
• 2024年H1归母净利润：13.31亿元，同比增长14.56%
• 2024年H1扣非后归母净利润：13.03亿元，同比增长17.91%
• 2024Q2营收：33.52亿元，同比增长6.25%，环比下降1.17%
• 2024Q2归母净利润：7.41亿元，同比增长11.82%，环比增长25.69%

财务指标预测（2024-2026）

盈利能力分析

• 2024年H1综合毛利率：36.13%，同比下降3.33%
• 2024Q2毛利率：39.61%，同比提升0.8pct，环比提升6.93%
• 净利率：20.03%，同比下降1.09%
• 2024Q2净利率：22.7%，同比提升0.96pct，环比提升5.32%
• 经营性净现金流：15.92亿元，同比增长30.11%

费用管理

• 期间费用率：12.81%，同比下降4.13%
• 销售费用率：1.59%，同比下降0.39pct
• 管理费用率：2.53%，同比下降1.73pct
• 研发费用率：8.87%，同比下降2.37pct

业务进展与战略方向

PLC与工业机器人业务

• 公司已具备全栈国产化工控软硬件产品矩阵，是国内首家拥有大型PLC自主知识产权的企业。
• PLC产品性能对标欧美厂商高端系列，2024年已与广西宏旺、港迪技术等签约合作。
• 自主研发的iPlat-BA SCADA软件产品成功应用于钢铁、有色、轨交等行业，发放授权千余套，助力数百个智慧制造项目。
• 公司拥有1kg-500kg负载全系列工业机器人本体产品，覆盖六轴、SCARA、柔性协作机器人及移动机器人。
• 2023年底增资控股图灵智造，加强高端重载机器人能力，并推进人形机器人研发。
• 依托宝联登工业互联网平台，提供全生命周期机器人平台化运营服务。

AI与IDC业务

• 构建钢铁行业大模型平台，推进宝之云算力中心建设，形成“大平台、大数据、大算力、大模型”四位一体的AI解决方案。
• 与行业头部企业深度协同，打造AI合作生态圈。
• 借助宝武集团资源发展IDC业务，深耕存量客户，拓展合作渠道。
• 推进AIDC（AI+IDC）升级，提升AI算力服务能力，支持行业大模型及AI应用建设。
• IDC业务有望受益于AIGC（生成式AI）发展，实现增速回升。

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司作为智慧制造企业，助力中国制造业转型升级；软件信息化维持高景气，拓展大型PLC市场；依托宝武集团资源发展IDC业务，第三方数据中心份额领先；积极布局工业机器人与AI，有望打开新成长曲线。
• 盈利预测调整：因考虑钢铁行业价格下行对盈利能力的影响，公司2024-2026年净利润预测为30.21亿/36.56亿/46.64亿元，EPS分别为1.05元/1.27元/1.62元。

风险提示

• 钢铁行业信息化投资建设不及预期
• 技术迭代不及预期
• IDC交付上架进度不及预期
• 研报信息更新不及时风险

财务结构分析

资产负债表（单位：百万元）

财务比率分析（单位：百万元）

总结

宝信软件在2024年H1实现了稳健增长，盈利能力环比改善，经营性现金流稳定增长。公司通过布局自主可控PLC系统与工业机器人，积极拓展智慧制造市场，推动制造业转型升级。同时，公司借助宝武集团资源发展IDC业务，布局AI大模型平台，提升算力服务能力，形成AI+钢铁的创新应用示范。分析师维持“买入”评级，认为其未来增长潜力较大，但需关注行业及技术风险。