2025-09-05-港交所-恒都集团_2025年中期报告页_33页_465kb

恒都集團有限公司2025年中期業績總結

財務表現

• 收益增長：截至2025年中止六個月收益達221,708,000港元，較去年同期增加37.4%，主要受益於美國關稅政策變化導致的提前出貨需求，特別是美洲分部增長53.7%。
• 盈利能力提升：溢利增至17,691,000港元，股東應佔溢利增長逾125%，毛利率上升至29.0%，主要驅動因素包括低成本控制、匯率效應及越南業務擴張。
• 資產負債狀況：總資產514,900,000港元，流動比率510%；淨現金42,785,000港元，零借款。越南業務貢獻78.7% 收益，中國業務佔21.3%，呈現結構變化。

關鍵財務指標

• 收入：2025年止中221,708,000港元；2024年止中161,393,000港元
• 溢利：2025年止中17,691,000港元；2024年止中7,800,000港元
• 毛利率：29.0%（2024年止中26.9%）
• 每股盈利(基本)：8.9港仙（2024年止中3.9港仙）
• 淨現金：42,785,000港元

業務發展

• 地理分布變化：越南業務迅速增長至78.7% 收益份塊，中國業務收縮至21.3%；美洲分部收入錄53.7% 戲劇性增長。
• 產品組成：線束產品貢獻57% 收益，電源線41%，電纜與線材2%。
• 現金流狀況：營運活動現金流出11,215,000港元，投資活動現金流入6,627,000港元，融資活動流出6,055,000港元，期結現金42,785,000港元。

風險與挑戰

• 地緣政治風險：持續的中美貿易摩擦、俄烏戰爭等地緣政治風險，影響供應鏈穩定及客戶訂單。
• 貨幣波動風險：人民幣升值及美元波動，對跨國業務財務表現可能產生匯率損失。
• 關稅政策依賴：短期仰賴美國關稅政策變化帶來的商機，政策轉移可能影響業績。
• 應收賬款增長：2025年止中應收賬款131,991,000港元，當中59.5% 來自貿易應收款項，應收週轉天數增至88天。

公司治理與管治

• 股權集中：第一大家族成員孟振雄與顧廸安（配偶）合計持有74.29% 已發行股本，構成控股結構。
• 上市合規：遵守香港上市規則，設立審核、薪酬、提名委員會等監管架構。
• 審核委員會：已審閱財務報表並確認合規性。

未來展望

• 區域擴張持續：將持續擴大越南工廠產能，優化中國工廠利用，應對地緣政治變化。
• 關稅風險敞口：預期美國與越南等貿易協議將提供一定穩定性，但關稅仍構成定價結構複雜性。
• 財務安全策略：維持槓桿比率為零，避免高殖利率下財務風險。

結論

恒都集團於2025年中表現優異，在美國關稅政策機遇下實現收入與溢利大幅提升，越南業務成關鍵成長驅動力，惟須警惕地緣政治風險、貨幣波動及應收帳款貶值風險。公司維持穩健財務策略，並積極應對全球市場環境不確定性。管理层未來將聚焦擴張與成本控制，以維持長期增長。