20230515-国投安信期货-棉花棉纱周报_美农5月供需报告偏多_郑棉中期走势或重回区间震荡_17页_6mb

棉花棉纱周报总结

核心内容

本报告分析了近期国内与国际棉花及棉纱市场走势，重点探讨了美农5月供需报告对价格的影响、国内天气因素、现货与期货市场动态、主要产棉国的出口与生产情况，以及国内纺企和织厂的库存与开机率变化。

主要观点

国内棉市走势

• 郑棉震荡回落：上周郑棉因新疆气温回升，天气炒作告一段落，导致短期价格回落，但现货成交有所好转。
• 基差调涨：部分棉商调涨基差50元/吨左右，低基差现货减少，显示市场对后期价格的预期有所上移。
• 棉纱成交下滑：棉纱整体成交趋弱，常规品种走货乏力，但南通市场表现较好，其他市场较为一般。
• 下游需求疲软：临近淡季，新增订单减少，下游采购以随用随买为主。
• 宏观影响：4月CPI、社融等数据偏弱，市场对大宗商品需求预期走弱，导致整体回落。

国际棉市走势

• 美农5月供需报告偏多：22/23年度全球产量上调，消费下调，美棉产量下调但出口上调，对价格形成一定支撑。
• 新年度供需仍有变数：23/24年度产量回落，消费恢复，但因主产国处于种植初期，供需数据仍存在不确定性。
• 美棉生长情况：种植进度缓慢，西南棉区未来两周降雨偏多，或缓解干旱。
• 出口数据：22/23年度美棉出口签约与装运量均高于平均水平，但23/24年度签约和装运量大幅下降。

关键信息

期货与现货数据

• 郑棉仓单：截至5月12日，一号棉注册仓单16537张，预报仓单1282张，合计17819张，折74.84万吨。
• CFTC持仓：美棉商业净多持仓与基金净多持仓有所变化，显示市场情绪偏多。
• 内外价差：近期内外价差缩窄，市场对价格走势的预期趋于谨慎。

国内生产与销售

• 新疆棉销售：销售进度较慢，但部分市场表现较好。
• 纺企库存：棉花库存为30天，环比增加0.8天；棉纱库存为11天，环比增加0.1天。
• 开机率：纺企开机率为61.4，织厂开机率为59.7，整体处于较高水平。

主要产棉国动态

• 越南：开机率较高，纺织和服装出口表现稳定。
• 印度：产量下调，出口数据表现一般，但纺服出口仍有一定支撑。
• 巴基斯坦：针织产品和服装出口表现较好。
• 孟加拉：成衣出口保持稳定。

棉花与棉纱进口

• 棉花进口：月度进口数据稳定，但内外价差缩窄。
• 棉纱进口：月度进口数据平稳，但对国内市场形成一定压力。

操作评级

• 棉花：★★（持多，趋势性上涨，具备一定投资机会）
• 棉纱：★★（持多，趋势性上涨，具备一定投资机会）

总结展望

• 国内郑棉：短期走势震荡偏弱，中期可能重回区间震荡。
• 国际美棉：美农5月报告偏多，但新年度供需仍存在较大变数，价格或延续区间震荡。

图表参考

• 图1：棉花主力合约收盘价
• 图2：CF2305-2309
• 图3：CF2309-2401
• 图4：05基差
• 图5：09基差
• 图6：中国棉花价格指数和与其他纺织原料的价差（10年）
• 图7：美棉种植进度
• 图8：美棉优良率
• 图9：美棉结絮率
• 图10：美棉吐絮率
• 图11：美棉现蓄率
• 图12：美棉收获进度
• 图13：越南开机率
• 图14：印度开机率
• 图15：巴基斯坦开机率
• 图16：越南纺织和服装出口
• 图17：印度纺服出口
• 图18：巴基斯坦针织产品和服装出口
• 图19：孟加拉成衣出口
• 图20：美国纺服进口
• 图21：欧盟纺服进口
• 图22：日本纺服进口
• 图23：国内棉花检验量
• 图24：新疆棉销售进度

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