20260706-长江期货-铁矿半年报_铁矿供需格局宽松_价格或将持续承压_11页_4mb

铁矿半年报总结

核心内容概览

2026年上半年，铁矿市场整体呈现供需宽松格局，价格持续承压。供给端国内铁精粉产量下滑，而进口量同比大增，海外矿山产能逐步释放，导致铁矿整体供给压力显著。需求端，国内生铁产量同比减少，且下半年仍面临下滑可能，叠加海外需求疲软，铁矿需求端走弱。库存端，港口库存处于历史高位，下半年累库压力较大。综合来看，铁矿价格在供需宽松背景下或将继续承压。

主要观点

1. 供给端分析

• 国内铁精粉产量下滑：2026年1-5月全国433家铁矿山企业铁精粉累计产量为11026.6万吨，同比减少3.7%；5月产量环比减少0.7%。
• 国内产能释放延迟：受“基石计划”部分矿山投产滞后影响，国内铁矿产能预计在2026年后集中释放，下半年产量难以明显提升。
• 铁矿进口大幅增加：1-5月累计进口5.16亿吨，同比增长6.3%。非主流矿进口增幅显著，如几内亚、加拿大等，而南非、乌克兰进口量小幅下降。
• 海外供给持续释放：全球铁矿发运量同比增加，澳巴以外矿山发运量增长明显，下半年海外供给压力将进一步加大。

2. 需求端分析

• 国内生铁产量同比下降：1-5月全国生铁产量为35471万吨，同比下降3.1%；5月产量同比下降2.6%。
• 需求走弱压力持续：国内钢材需求承压，固定资产投资增速下滑，叠加碳达峰政策执行趋严，未来粗钢产量可能被压减，进一步拖累铁矿需求。
• 海外需求疲软：除印度外，其余海外国家生铁产量同比小幅下降，海外铁矿需求难有明显提升。

3. 库存端分析

• 港口库存处于历史高位：自去年10月起库存持续累积，5月底库存再次上涨，目前接近1.8亿吨。
• 钢厂库存偏低：钢厂铁矿库存可用天数处于近年同期低位，显示补库意愿不足。
• 累库压力显著：5-6月高发运量将导致6-7月到港量偏高，叠加需求走弱，铁矿库存预计持续累积。

4. 价格走势展望

• 价格承压趋势明显：铁矿供需格局宽松，价格或继续下行。
• 煤焦现货坚挺：国内煤矿复产缓慢，煤焦价格维持高位，铁矿与焦炭呈现跷跷板效应。
• 操作建议：中长线以逢高做空为主，短期需关注政策与市场情绪变化。

关键信息汇总

风险提示

1. 宏观利多政策：若政策出台刺激需求，可能对铁矿价格形成支撑。
2. 海外矿山投产不及预期：若海外矿山产能释放延迟，可能缓解供给压力，对价格形成支撑。

结论

综合供给、需求与库存三方面因素，2026年下半年铁矿市场面临较大的供给压力与需求走弱风险，价格或继续承压。建议投资者关注政策动向与海外矿山投产进度，中长线操作以逢高做空为主，短期需警惕市场波动与政策变化带来的不确定性。