20230518-万和证券-2022年年报及2023年一季报解析_已有探底趋势_行业业绩正在修复_12页_563kb

报告摘要：已有探底趋势，行业业绩正在修复——2022年年报及2023年一季报解析

本报告分析了2022年年报和2023年一季度A股数据，核心发现如下：

• 全部A股累计营收仍处于下滑通道，2023Q1增速为38%，较2022年下降显著，但单季营收同比增速有所企稳。
• 全部A股归母净利润增速在一季度触底回升，同比增长14%，但仍低于营收增速，企业盈利压力主要源于经营成本上升，预计二季度可能夯实业绩底部。
• A股ROE（TTM）继续下探至8.5%，显示盈利能力未见明显改善，主要受资产周转率和销售净利率拖累。
• 中小盘股如创业板指和上证50的营收改善较好，但ROE下降；大湾区金融类公司利润增速较高，但整体营收回落。
• 行业层面，房地产、社会服务、计算机等行业业绩显著回暖，能源和部分消费板块则继续下滑。房地产开发板块营收和利润实现正增长，主要受益于全面放开政策；社会服务板块因消费需求复苏，利润端大幅改善；计算机设备和IT服务板块盈利提升，但营收未见明显增加。
• 政策因素：货币政策保持宽松，消费复苏挑战存在，企业可能获得更多支持。
• 主要风险：海外加息、地缘局势和经济衰退超预期可能导致市场波动。