20251124-浙商期货-_油脂周报_马棕高频数据与美生柴共振_施压油脂盘面_17页_11mb

油脂周报（20251121）总结

关键结论

1. 本周油脂板块波动剧烈，受马来西亚棕榈油高频数据和美国生物柴油政策共振影响。

2. 棕榈油：

   • 短期或维持弱势，库存处于低位但累库速度偏慢，中长期价格走势或将偏向乐观。
   • 东南亚棕榈油仍面临供应偏紧格局，印尼、马来西亚生物柴油政策对油價提供支撑。
   • 印尼库存处于低位，B40政策落地后需关注后续执行情况。

3. 豆油：

   • 短期成本支撑有限，远月供应端边际转松，但需关注中美贸易关系变化。
   • 国内进口成本回落，现货成交降温明显。
   • 美豆收割进度完竣，产量预估多达创纪录水平，重点关注USDA报告及到港船期。

4. 菜油：

   • 近期受到中美贸易关系缓和、进口量维持高位等利好，基本面或对菜油有支撑。
   • 马来西亚库存小幅累库，需关注后续出货速度。

重点关注

• 马来西亚棕榈油产量数据、库存变化及出货情况。
• 美联储生物柴油政策变动。
• 中加贸易谈判进展及菜油进口数据。
• 美豆出口报告及压榨数据。
• 国内豆菜油进口利润变化及库存动向。

行情关键词总结

• 棕榈油库存
• 油脂下行空间
• 美国期权审理9.5月船期成交比价金溢价加大
• Mid东非干旱
• 马来库存数据

供参考

如果出现大豆港口库存截至下段仍偏高，且美豆压榨增量有限的情况，那么对未来走势的关注点应更加关注进口节奏。