20260903-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国投期货有限公司于2026年09月03日发布的操作评级分析，涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁六大品种的市场动态与操作建议。各品种的操作评级以星级表示，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，星级数量反映趋势的明确程度与操作机会的大小。

各品种分析

钢材

• 操作评级：☆☆☆（绿色，趋势性下跌）
• 市场动态：
  • 今日盘面震荡为主。
  • 螺纹钢表需小幅回落，产量继续下降，库存延续去化。
  • 热卷需求明显好转，产量同步回升，库存缓慢下降。
  • 铁水产量继续下滑，高炉减产幅度不大，产业链负反馈预期缓解。
  • 7月地产投资大幅下滑，基建和制造业投资降幅扩大，内需偏弱。
  • 钢材出口维持高位，需求预期偏弱，成本支撑仍存。
• 趋势判断：短期盘面反复，关注宏观情绪变化。

铁矿

• 操作评级：☆☆☆（绿色，趋势性下跌）
• 市场动态：
  • 今日盘面反弹。
  • 全球发运量环比增加至高位，略强于去年同期。
  • 国内到港量因天气影响回落，港口库存小幅增加。
  • 钢厂盈利率偏低，铁水产量小幅下降。
  • 外部地缘冲突拉锯，油价偏高，部分中小矿山减产。
• 趋势判断：预计盘面走势震荡，关注海外罢工和国内长协谈判。

焦炭

• 操作评级：☆☆☆（绿色，趋势性下跌）
• 市场动态：
  • 日内价格震荡下行。
  • 焦化利润在四轮提涨后略有改善，但钢厂利润微薄。
  • 焦煤供应紧张，焦炭供应宽松，日产大幅下降。
  • 焦炭库存下降，贸易商采购意愿低迷。
  • 蒙煤通关量降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响有限。
• 趋势判断：价格大概率震荡上行，需关注安监影响及钢材库存消纳情况。

焦煤

• 操作评级：☆☆☆（绿色，趋势性下跌）
• 市场动态：
  • 日内价格震荡下行。
  • 蒙煤通关775车，受安监影响，煤矿复产缓慢。
  • 焦煤供应仍处紧张状态，停产煤矿数量增加。
  • 现货竞拍价格环比大幅上升，炼焦煤总库存略微下降。
• 趋势判断：供需双弱格局持续，需关注安监影响及钢材库存消纳情况。

硅锰

• 操作评级：★☆☆（红色，偏多）
• 市场动态：
  • 日内价格偏弱震荡。
  • 锰矿现货价格稳定，外盘报价下行，港口库存大幅增加。
  • 硅锰供应小幅反弹，供应保持温和过剩。
  • 铁水产量小幅反弹，但整体仍承压。
• 趋势判断：价格反弹空间受库存压制，需关注锰矿成本及供应变化。

硅铁

• 操作评级：★★☆（绿色，持空）
• 市场动态：
  • 日内价格震荡上行。
  • 兰炭价格走高，成本支撑强劲。
  • 铁水产量继续下降，出口需求下降至2.62万吨。
  • 金属镁产量维持高位，次要需求稳定。
  • 硅铁供应端产量抬升，库存小幅下降。
• 趋势判断：受盘面带动供应增加，提防管控风险导致价格回调。

风险提示

• 外部摩擦升温
• 国内需求超预期
• 政策大幅变化

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