20160331-辉立证券-Singapore_Budget_2016__Restructuring_the_economy_for_the_future_11页_1mb

报告摘要

輝立證券集團對新加坡2016財政預算的總結

核心內容

新加坡2016財政預算旨在推動經濟轉型，重點關注企業和產業的升級與創新，同時控制財政赤字，並通過多種措施支持中小企業（SMEs）的發展。預算在保持總體財政盈餘的同時，也承認經濟面臨外部壓力，並通過稅收和投資政策進行調節。

主要觀點

財政狀況
- 新加坡政府在2016財年預計出現結構性主體赤字（Primary Deficit），但總體財政預算仍為盈餘。
- 稅收收入有所增長，特別是企業所得稅、個人所得稅、商品及服務稅（GST）等。
- 特別轉移（Special Transfers）大幅減少，成為總體財政盈餘的重要因素。
產業轉型與創新
- 預算重點投入產業轉型計劃（Industry Transformation Programme），總預算為45億新元，旨在推動自動化和提高生產力。
- 自動化支持計劃（Automation Support Package）提供最高100%的資產投資允許，並設有4億新元的資金支持。
- 國家機械人計劃（National Robotics Programme）預計投入4.5億新元，用於未來三年的機械人開發與應用。
中小企業支持措施
- 推出中小企業_working capital loan_方案，政府與參與機構共擔50%的貸款違約風險，每筆貸款上限為30萬新元。
- 增加SME Mezzanine Growth Fund規模至1.5億新元。
- 提高企業所得稅減免比例至50%，年上限為2萬新元。
- 延長國際化雙重稅減免計劃至2020年。
外資工人稅與房地產政策
- 外籍工人稅對製造業保持不變，以促進企業提高生產力。
- 房地產市場的冷卻措施仍不鬆動，私人房地產價格預計進一步下跌。
行業影響
- 建設與基礎設施：預算投入25億新元支持中小型建設項目，但建設許可持有人稅增加可能壓低利潤。
- 電信與製造業：受益於產業轉型計劃，電信和製造業將獲得資金支持與創新資源。
- 房地產與REITs：私人房價預計進一步回落，但與Jurong創新區發展相關的零售物業可能受益。
- 銀行與金融：中小企業貸款方案可能改善銀行業的不良貸款率（NPL），但預計貸款規模增長有限。

關鍵信息

產業轉型計劃：45億新元用於支持企業和產業升級，重點在自動化和創新。
自動化支持：提供4億新元資金支持企業自動化項目，包括最高50%的項目成本補貼。
稅收調整：GST率可能因財政壓力而上調，政府已徵收5% GST，並可能進一步提高。
中小企業貸款：預計在三年內推動超過20億新元的貸款，但參與企業數量有限。
房地產冷卻措施：維持不變，私人房價預計進一步下跌，但與Jurong發展相關的物業可能受益。
財政盈餘：總體財政盈餘達34.5億新元，主要受益於NIRC的增加和特別轉移的減少。

表格摘要

表1：財政狀況（2014-2016）

項目	FY2014	FY2015（修正）	FY2016（預算）	變化率（對FY2014）	變化率（對FY2015）
營運收入	60,838	64,163	68,445	5.5%	6.7%
企業所得稅	13,371	13,846	13,412	3.6%	-3.1%
政府機構貢獻	516	434	1,881	-15.9%	333.4%
總支出	56,648	68,409	73,431	20.8%	7.3%
主體盈餘/赤字	4,190	(4,246)	(4,986)	-	-
特別轉移	12,356	10,537	6,270	-15%	-40.5%
總體盈餘/赤字	571	(4,884)	3,450	-	-

表2：按行業分類的總支出（2015-2016）

行業	FY2015（修正）	FY2016（預算）
總支出	17.0%	17.9%
社會發展	7.9%	8.7%
教育	3.0%	3.1%
國家發展	0.7%	0.9%
健康	2.3%	2.7%
環境與水資源	0.4%	0.5%
文化、社區與青年	0.6%	0.5%
安全與外交關係	4.6%	4.8%
防衛	3.3%	3.4%
房地產	0.2%	0.3%
經濟發展	3.9%	3.7%
交通	2.8%	2.5%
就業與產業	0.8%	0.9%
金融	0.2%	0.3%