20210125-万联证券-化工_新材料板块周观点-可降解塑料热度不减_恒力大规模产能签约_9页_894kb

可降解塑料热度不减，恒力大规模产能签约总结

核心内容概述

本报告主要分析了新材料板块的市场表现及行业热点，重点聚焦可降解塑料与LCD两大领域。同时，对多家覆盖公司的最新动态进行了跟踪，并提出了投资策略与重点推荐。报告指出，随着国内限塑政策的推进和环保需求的增长，可降解塑料行业迎来发展机遇，而LCD行业则因全球产能转移而持续受到关注。

主要观点

可降解塑料行业

• 行业热度持续：全国多地已开始实施限塑政策，推动可降解塑料需求快速增长。
• 产能严重不足：目前我国可降解塑料产能仍显不足，部分产品依赖出口。
• 恒力石化布局：恒力石化子公司康辉石化已实现3.3万吨PBS类生物可降解聚酯新材料项目开车成功，近日又签约建设60万吨PBS类生物可降解塑料项目，该项目为国内最大、产能最高的可降解塑料项目。
• 行业影响：该项目投产后将显著缓解我国可降解塑料供不应求的现状，同时为恒力石化带来新的利润增长点。
• 行业前景：随着国内限塑政策的升温，更多企业正在规划可降解塑料产能，行业未来发展潜力巨大。

LCD行业

• 全球格局变化：韩国企业如LG Display正逐步退出LCD面板生产，全球LCD产能向中国集中。
• 中国厂商崛起：以京东方为首的中国面板企业正在获得行业话语权，推动国产替代进程。
• 苹果转向OLED：LG Display已停止为iPhone生产LCD面板，转而专注于汽车显示面板生产，苹果新机也将全面采用OLED面板。
• 产业链受益：LCD产能向中国集中，带动上下游企业受益，国家政策也给予大力支持。
• 技术挑战：尽管行业前景良好，但核心技术突破仍是行业发展的关键，需进一步摆脱进口依赖。

关键信息

市场表现

• 上周新材料板块上涨3.20%，领先沪深300指数1.15个百分点。
• 板块内94只个股中，55只上涨，52只跑赢大盘。
• 涨幅前五的个股包括：石大胜华（30.59%）、福斯特（24.90%）、合盛硅业（23.76%）、丹化科技（17.55%）、国瓷材料（17.48%）。
• 跌幅前五的个股包括：ST华映（-10.49%）、生益科技（-9.11%）、银禧科技（-8.65%）、奥福环保（-8.16%）、强力新材（-7.25%）。

公司动态

• 道恩股份：完成PBAT全产业链布局，计划投资建设12万吨/年生物可降解树脂项目，合同金额2.65亿元。
• 鼎龙股份：2020年营收增长超过50%，但因商誉减值、股权激励费用等因素，净利润亏损。
• 鲁西化工：2020年净利润同比下降50.76%至56.56%，但第三季度经营状况有所改善。
• 生益科技：计划投资9.45亿元扩建高性能覆铜板及粘结片项目，预计2022年9月投产。
• 晶瑞股份：成功购入ASML光刻机设备，用于高端光刻胶研发项目。

投资建议

• 主线一：关注随5G和新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等。
• 主线二：关注政策面强劲支撑下市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。

风险因素

• 疫情二次抬头：国内部分地区疫情可能影响行业运行。
• 国产替代进度：显示面板产业链国产替代化可能不及预期。
• 需求不及预期：可降解塑料市场需求可能未达预期。

行业与公司投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 不同证券研究机构采用的评级术语及标准不同，本报告采用相对评级体系，仅作为投资建议参考。
• 投资者应结合自身实际情况，如持仓结构及其他因素，做出独立判断。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。

附录

• 分析师信息：黄侃，执业证书编号：S0270520070001，电话：02036653064，邮箱：huangkan@wlzq.com.cn
• 报告日期：2021年01月25日
• 数据来源：WIND、万联证券研究所
• 图表来源：iFinD、万联证券研究所