20260826-东吴证券-克莱特-920689.BJ-2026年中报点评_在手订单支撑营收稳定增加_看好可转债打开新领域成长空间_3页_486kb

克莱特（920689）2026年中报点评总结

核心内容概述

克莱特（920689）在2026年上半年实现营业收入3.16亿元，同比增长13.35%；归母净利润为2846万元，同比小幅下降1.79%。公司整体表现稳健，收入增长主要得益于在多个领域的订单稳定增加，包括轨道交通、新能源装备、海洋工程装备等。尽管净利润略降，但公司未来成长空间被看好，尤其是通过可转债募集资金拓展新应用场景。

主要观点

1. 营收增长支撑

• 营业收入：2026H1实现3.16亿元，同比增长13.35%，主要得益于多个下游领域的订单增长。
• 订单充足：截至2026年6月30日，公司持有在手订单6.62亿元，同比增长14.73%，为收入增长提供有力支撑。
• 出口增长显著：外销收入同比增长25.29%，主要由轨道交通和能源风机出口驱动。

2. 产品与市场优势

• 核心产品：通风机是公司最大的收入来源，2026H1营收2.37亿元，占总营收75%，毛利率26.66%。
• 产品优势：公司专注于中高端市场，提供定制化设备配套风机服务，具备高可靠性、低噪音、高效率及轻量化四大核心优势。
• 专利项目：公司主导的“山东省风电装备产业专利项目”被评为山东省“十大产业规划类”专利导航项目，彰显技术实力。

3. 多领域需求扩增

• 轨道交通：国内高铁网络规模全球领先，城市群城际铁路与都市圈轨道建设加速，带动装备需求。
• 新能源：AI算力推动电力需求增长，公司作为GE在国内燃气轮机配套风机的唯一供应商，将充分受益。
• 海洋工程与舰船：与中船、招商、中集、芜湖造船等船厂保持良好合作，船用订单充足，部分项目排产可至2027年。
• 新兴领域：数据中心、储能和半导体等产业蓬勃发展，公司冷却塔产品需求前景广阔。

4. 可转债赋能成长

• 定向可转债：2026年3月完成2亿元定向可转债发行，用于拓展应用领域如水产养殖、污水处理、化工、数据中心、医疗和半导体净化等。
• 新场景拓展：通过可转债募集资金，公司有望打开新的成长空间，增强市场竞争力。

关键财务数据

财务指标分析

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 盈利预测：2026年归母净利润下调至0.54亿元（前值为0.59亿元），2027-2028年归母净利润预测为0.68/0.79亿元。
• 估值：对应最新PE分别为27x、21x、19x，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心增强。

风险提示

1. 市场需求不及预期；
2. 宏观经济波动；
3. 市场竞争加剧。

市场数据概览

财务预测表概要

资产负债表（百万元）

利润表（百万元）

现金流量表（百万元）

结论

克莱特在2026年上半年实现了营收的稳定增长，主要受益于轨道交通、新能源装备、海洋工程装备等领域的订单增加。尽管净利润因可转债财务费用增加而略有下滑，但公司通过多领域需求扩增和可转债募集资金，展现出长期成长潜力。基于其在中高端市场的定位和新场景拓展的前景，公司维持“买入”评级，未来盈利有望回升，估值逐步优化。