20190909-兴业证券-2019年计算机中报总结：盈利同比改善，安全创新板块业绩加速兑现_23页_685kb

报告摘要

计算机行业2019年中报总结

核心内容概览

2019H1计算机板块业绩同比改善，整体营业收入同比增长 17.23%，归母净利润同比增长 20.74%，扣非净利润同比增长 9.74%。
安全创新板块表现亮眼，总营收同比增长 23.83%，归母净利润同比增长 243.91%，成为行业最大亮点。
行业利润率基本稳定，毛利率为 28.40%，净利率为 6.58%，期间费用率微幅下降至 23.01%。
风险提示包括经济后周期影响、人力成本上升和行业竞争加剧等。

主要观点

一、2019H1板块业绩同比改善，龙头表现占优

整体营收增长：
- 2019H1计算机行业181家上市公司总营收为1914.14亿元，同比增长 17.23%，较2018H1提高0.7个百分点。
- 按中位数法统计，营收增速为 14.81%，较2018H1微降0.87个百分点。
归母净利润增长：
- 2019H1总归母净利润为123.93亿元，同比增长 20.74%，较2018H1提升13.19个百分点。
- 按中位数法统计，归母净利润增速为 13.33%，较2018H1下降3.1个百分点。
扣非净利润增长：
- 2019H1总扣非净利润为82.61亿元，同比增长 9.74%，较2018H1提升2.05个百分点。
- 按中位数法统计，扣非净利润增速为 14.55%，较2018H1提升6.74个百分点。
利润率与费用率：
- 毛利率为 28.40%，较2018H1下降0.87个百分点。
- 净利率为 6.58%，较2018H1提升0.25个百分点。
- 期间费用率微幅下降至 23.01%，管理费用率下降0.01个百分点，销售费用率下降0.29个百分点，财务费用率微升0.04个百分点。

二、安全创新业绩靓丽，营收、净利润显著改善

安全创新板块：
- 总营收为144.21亿元，同比增长 23.83%。
- 毛利为50.11亿元，同比增长 23.71%。
- 归母净利润为1.67亿元，同比增长 243.91%。
- 扣非净利润为-0.32亿元，同比减亏2.03亿元。
- 毛利率为 34.75%，与去年同期持平。
- 净利率为 0.91%，较去年提升1.23个百分点。
- 期间费用率同比下降 1.49%，管理费用率下降0.79个百分点，销售费用率下降0.77个百分点，财务费用率微升0.07个百分点。
金融科技板块：
- 总营收为199.73亿元，同比增长 8.69%。
- 毛利为71.88亿元，同比增长 9.35%。
- 归母净利润为29.63亿元，同比增长 42.21%。
- 扣非净利润为22.37亿元，同比增长 33.70%。
- 毛利率为 35.99%，较去年微增0.22个百分点。
- 净利率为 14.66%，较去年提升3.48个百分点。
- 期间费用率整体上升1.89个百分点，管理费用率上升2.06个百分点，销售费用率上升0.17个百分点，财务费用率下降0.34个百分点。
人工智能板块：
- 总营收为126.59亿元，同比增长 21.90%。
- 毛利为51.55亿元，同比增长 21.92%。
- 归母净利润为11.79亿元，同比增长 27.40%。
- 扣非净利润为7.21亿元，同比增长 6.92%。
- 毛利率为 40.73%，较去年略有提升。
- 净利率为 9.32%，略有波动。
- 期间费用率与去年同期相对提升0.08个百分点。
云计算板块：
- 总营收为579.58亿元，同比增长 8.24%。
- 毛利为143.42亿元，同比增长 13.17%。
- 归母净利润为27.76亿元，同比增长 44.49%。
医疗信息化板块：
- 总营收为103.16亿元，同比增长 13.22%。
- 毛利为39.96亿元，同比增长 16.13%。
- 归母净利润为9.16亿元，同比增长 8.20%。
- 扣非净利润为7.29亿元，同比增长 3.34%。
- 毛利率为 38.73%，首次突破历年同期水平。
- 净利率为 7.43%，较去年略有下降。
- 期间费用率整体上升1.32个百分点，管理费用率上升1.25个百分点。