20220916-瑞达期货-沪铜市场周报_加息预期需求偏淡_铜价预计震荡偏弱_15页_1mb

沪铜市场周报总结

核心内容

2022年9月16日发布的沪铜市场周报指出，当前铜价受多重因素影响，整体呈现震荡偏弱走势。主要原因是美联储加息预期升温及欧洲央行大幅加息，导致市场风险情绪受到抑制。同时，下游采购氛围转淡，国内库存有所回升，进一步压制了铜价上涨空间。

主要观点

1. 市场回顾

• 沪铜2210合约：本周震荡下跌，主要受美联储加息预期和欧洲央行加息影响。
• 铜价基差：截至9月16日，铜价基差为925元/吨，表明现货价格高于期货价格。

2. 期现市场

• 铜锌比值：本周铜锌比值小幅上升至2.54。
• 铜铝比值：铜铝比值小幅下降至3.31。
• 近远月价差：沪铜10-01合约价差扩大至1350元/吨，显示市场对未来价格预期偏弱。
• 持仓情况：沪铜前二十名净买单量为5369手，表明市场多头力量减弱。

3. 铜价隐含波动率

• 平值看涨期权：隐含波动率为20.32%。
• 平值看跌期权：隐含波动率为20.68%。
• 隐含波动率持稳，显示市场对未来价格变动的预期较为平稳。

关键信息

供应端

• 原料供应：8月铜矿进口量环比增加，TC（铜矿加工费）和RC（精炼费）继续上升，缓解了粗铜供应紧张。
• 国内库存：截至9月16日，上海期货交易所阴极铜库存为35865吨，处于低位。
• 海外库存：LME铜库存为102000吨，注销仓单12875吨；COMEX铜库存为46602吨，均出现明显下降。
• 进口窗口：进口利润为310元/吨，精废价差为1358元/吨，进口窗口保持开启。

需求端

• 国内铜材产量：7月产量为188.5万吨，8月环比下降。
• 电力行业投资：1-7月电网基建投资累计完成额2239亿元，同比增10.4%；电源基建投资累计完成额2600亿元，同比增16.8%。
• 终端行业：房地产投资完成额同比下降7.4%，家电行业产量有所下滑，显示终端行业仍处于筑底阶段。

展望与建议

市场展望

• 铜价预计震荡偏弱，主要受美联储加息预期和国内需求疲软影响。

操作建议

• 技术面上，沪铜2210合约出现三角震荡收敛迹象，持仓减量多头减弱。
• 建议投资者逢高轻仓做空，控制风险。

产业链情况

供应端

• 国内精炼铜产量逐渐爬升，7月产量为87万吨。
• 进口量保持稳定，未锻造铜及铜材进口量为49.82万吨。

需求端

• 国内铜材产量环比下降，终端行业需求疲软。
• 房地产投资持续下滑，家电行业产量也有所减少。

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