20190801-兴业证券-全球空调市场系列（韩国篇）：本土品牌市占率高，生活水平制约空调安装使用率_14页_1mb

韩国空调市场分析总结

核心内容

韩国空调市场具有较高的家庭安装率，但使用率受限于高电费。市场高度集中，本土品牌占据主导地位，三星电子和LG电子为行业龙头。中国空调企业如海尔、格力积极拓展韩国市场，但市场份额有限。

主要观点

• 韩国人口主要集中在都市圈，尤其是首尔都市圈，占全国人口45.6%。
• 韩国人均GDP较高，2018年达3.1万美元，但不同地区间存在差异。
• 韩国属于温带季风气候，夏季炎热潮湿，冬季寒冷干燥，但冬季主要依靠集中供暖或取暖锅炉，空调制热使用率较低。
• 韩国空调安装率自1993年的6%上升至2018年的87%，其中高/中生活水平家庭安装率高达96%。
• 韩国空调市场以分体式为主，近年来一拖多空调快速发展，2018年零售额占比达42%。
• 韩国电费单价高，且采用阶梯式收费，导致家庭使用空调时需考虑电费成本，尤其对低收入家庭影响较大。
• 韩国空调市场CR2（LG电子和三星电子）达70%，市场集中度高于中国（60%）。
• 三星电子在技术研发和高端产品方面领先，LG电子在壁挂式空调领域优势明显。
• 中国空调企业如海尔、格力已进入韩国市场，但市场份额仍较小，美的则以代工出口为主。

关键信息

人口与经济

• 韩国总人口约5164万，人均GDP 2018年为3.1万美元。
• 首尔都市圈人口2357万，占全国人口45.6%，辐射半径近100公里。
• 首尔及周边城市人均GDP高于全国平均水平，其他广域市及城市则低于全国水平。

气候与需求

• 韩国气候四季分明，夏季炎热潮湿，冬季寒冷干燥。
• 夏季空调需求高，但冬季很少使用空调制热，主要依赖集中供暖或取暖锅炉。
• 韩国年平均降水量超过1000毫米，主要集中在梅雨季节，冬季降水少。

安装率与使用率

• 家庭空调安装率与居民收入密切相关，2018年达87%。
• 高生活水平家庭安装率高达96%，低生活水平家庭为75%。
• 高电费限制了空调使用率，2018年62%的家庭使用空调时需考虑电费，低生活水平家庭比例更高。

市场格局

• 韩国空调市场CR2为70%，三星电子和LG电子占据主导地位。
• 三星电子在高端产品（如Wi-Fi控制空调、无风空调）方面领先，市占率超过50%。
• LG电子在壁挂式空调领域优势显著，产品多在韩国本土生产。
• 日本和欧美品牌在韩国市场占有率较低，仅开利有一定市场份额。

产品结构

• 韩国空调以分体式为主，壁挂式多于立式。
• 近年来一拖多空调发展迅速，2018年零售额占比达42%，成为市场主流。

中国品牌在韩布局

• 海尔于2004年进入韩国市场，2005年首次销售空调。
• 格力于2016年登陆韩国市场，推出壁挂式空调VIOLA和LOMO。
• 美的在韩国仍以代工出口为主，市场动作较少。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能出现新变数。
• 韩国市场需求可能大幅下滑。
• 市场竞争压力可能大幅上升。

投资评级

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级包括：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级包括：推荐、中性、回避。

法律声明

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