20210221-华安期货-焦煤焦炭周报_节后需求或成价格表现主要影响因素_暂建议观望_6页_2mb

焦煤焦炭周报总结（2021/02/15 — 2021/02/21）

核心内容

本周焦煤与焦炭市场整体呈现震荡态势，节后需求成为价格表现的主要影响因素。市场参与者暂建议观望，以等待进一步的供需变化与政策信号。

主要观点

焦煤市场分析

• 现货市场：价格偏弱运行，矿方对后市略显悲观。部分放假煤矿逐步复工，供应有所复苏，但开工率仍高于高位有所下降。
• 供应情况：煤矿开工率仍处于高位但略有下降，运输通畅，但部分煤矿出货不畅，导致原精煤库存显著增加。
• 进口情况：蒙煤进口恢复，但短期完全恢复有难度；澳煤仍无法通关。
• 期货表现：焦煤JM2105合约建议暂时观望，市场基差有所波动，但整体运行区间保持稳定。
• 库存变化：焦煤港口库存247万吨（+14），独立焦化厂库存961万吨（-126），社会库存2170万吨（-239）。

焦炭市场分析

• 现货市场：节日期间焦炭市场运行稳定，炼焦利润高企，焦企开工率维持高位。
• 供需格局：下游钢厂多按需采购，随着焦炭新产能逐步投产，供需紧张格局预计逐步缓解。
• 价格走势：短期内焦炭价格或有进一步上冲可能，但中长期来看，价格或逐步见顶。
• 期货表现：焦炭J2105合约建议暂时观望，基差数据波动较大，但整体处于合理区间。
• 库存变化：焦炭港口库存186万吨（-55），独立焦化厂库存51万吨（+29），社会库存653万吨（-36）。

关键信息

行业消息

1. 煤炭消费量通报：安徽、山东两省及山西汾渭平原部分城市因未完成“十三五”煤炭消费减量目标，受到国家发展改革委等六部门通报批评。
2. 煤价上涨：2月初，国内主流煤企无烟喷吹煤整体上调30-100元/吨，山西晋城主流煤企涨后价格为1110元/吨。

宏观资讯

1. LPR维持不变：央行维持一年期和五年期贷款市场报价利率分别为3.85%和4.65%。
2. 疫情展望：高福表示我国已接种3100万剂新冠疫苗，国内疫情进入最后扑灭阶段；未来新冠肺炎可能成为全球或局部长期流行的疾病。

周度数据变化

焦煤

• 社会库存：2170万吨（-239）。
• 港口库存：247万吨（+14）。
• 独立焦化厂库存：961万吨（-126）。
• 焦煤开工率：100家独立焦化厂中，产能>200万吨开工率85.38%（+1.42），产能100-200万吨开工率76.92%（+3.31），产能<100万吨开工率51.82%（-0.25）。

焦炭

• 社会库存：653万吨（-36）。
• 港口库存：186万吨（-55）。
• 独立焦化厂库存：51万吨（+29）。
• 焦炭开工率：100家独立焦化厂开工率维持高位，但具体数据未详细列出。

钢材库存

• 社会钢材库存：1802万吨（+441），其中螺纹钢库存1009万吨（+277），线材库存270万吨（+84），热卷库存261万吨（+40），冷轧库存118万吨（+16），中板库存144万吨（+25）。

价格与利润分析

• 焦煤基差：JM01基差为148.50元/吨（+9.63%），JM05基差为55元/吨（+3.36%），JM09基差为128元/吨（+8.19%）。
• 焦炭基差：J01基差为2850元/吨（#DIV/0!），J05基差为2850元/吨（#DIV/0!），J09基差为2850元/吨（#DIV/0!）。
• 焦炭合约价差：焦炭2109-2105合约价差为-246.50元/吨。
• 煤焦比：J05/JM05为2.2228，365天运行区间为1.7448-2.2575，均值为2.0258。

市场建议

• 焦煤JM2105：暂建议观望。
• 焦炭J2105：暂建议观望。

联系信息

• 分析师：何磊
• 执业编号：F3033837 / Z0014522
• 网址：www.haqh.com
• 电话：0551-62839067

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