20230826-五矿期货-镍周报_关注旺季预期和淡季弱市场基本面博弈_30页_1mb

镍市场周报（2023/08/26）分析总结：

1. 供应端
   全球镍供应在新增产能推动下维持过剩格局。国内精炼镍产量增速较高，但海外减产扰动供应；印尼湿法中间品和纯镍产能持续投放，同时红土镍矿进口趋稳，短期关注矿价和镍价走势。

2. 需求端
   不锈钢需求进入传统淡季，社库波动调整；新能源端硫酸镍产量回升，但终端电动车需求增长不及预期，现货升水回落，或压制价格上行空间。

3. 库存与基差
   交易所库存去库趋势放缓，LME贴水缩窄至208美元/吨，沪镍升水回落至俄镍450元/吨。保税区库存降幅明显，但表显库存回升趋势尚未稳固。

4. 进出口动态
   7月精炼镍进口环比回落，镍铁、湿法中间品进口量环比回升。短期需关注印尼政策变化及国内新增产能对进口的扰动。

5. 基本面评估
   供应端新增产能持续释放，需求端温和复苏难以抵消过剩压力，镍价短期面临政策预期与基本面博弈，中期需警惕印尼湿法产能对价格的压制。

6. 交易策略
   建议暂不主动操作，关注国内政策风险及印尼产业限制政策对市场的影响，利用套利机会可能更具灵活性。