> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年04月17日） ## 核心内容概览 2026年4月17日，万联晨会分析了当日全球及国内股市的走势，并对近期中国经济数据、房地产市场动态及重点上市公司——新媒股份（300770）的2025年业绩进行了点评。会议指出市场整体呈现积极态势，经济数据超预期，房地产市场有所回暖，同时强调新媒股份在内容版权和AI业务方面的布局与成效。 --- ## 市场回顾 ### 国内股市 - **A股三大股指全线上涨**： - 上证指数：收涨0.70%，报4055.55点； - 深证成指：收涨2.05%，报14,796.33点； - 创业板指：收涨3.17%，报3,626.27点； - 沪深两市成交额约2.34万亿元，超4000股上涨； - **申万行业**：通信、综合行业涨幅领先，石油石化行业领跌； - **概念板块**：算力租赁、云游戏概念涨幅居前。 ### 港股表现 - 香港恒生指数收盘涨1.72%，报26,394.26点； - 恒生科技指数涨3.67%。 ### 国际市场 - **美国三大股指小幅收涨**： - 道指：涨0.24%，报48,578.72点； - 标普500：涨0.26%，报7,041.28点； - 纳指：涨0.36%，报24,102.70点； - **日经225指数**：涨2.38%，报59,518.34点； - **欧洲股市**：涨跌不一； - **亚太股市**：涨跌互现。 --- ## 重要新闻 ### 中国经济数据 - **2026年一季度GDP同比增长5%**，高于市场预期，较上年四季度加快0.5个百分点； - **3月份工业增加值增长5.7%**，社会消费品零售总额增长1.7%； - **全国固定资产投资增长1.7%**，但**房地产开发投资下滑11.2%**。 ### 房地产市场动态 - **70城房价数据**显示，3月有14城新房价格环比上涨，13城二手房价格环比上涨； - **一线城市二手房价格全面回暖**，上海连续两个月上涨； - **二、三线城市二手房价格环比降幅收窄**，新房价格降幅企稳。 --- ## 研报精选：新媒股份（300770）2025年年报点评 ### 报告关键要素 - **2025年营收**：16.26亿元（YoY +3.00%）； - **归母净利润**：6.60亿元（YoY +0.39%）； - **扣非归母净利润**：6.62亿元（YoY -1.04%）。 ### 投资要点 #### IPTV业务 - **基础业务收入**：8.31亿元（YoY -0.39%）； - **有效用户**：2,077万户（YoY +0.97%）； - **合作**：与广东三大运营商保持稳定合作； - **内容储备**：大幅扩充高品质4K/8K内容； - **品牌活动**：《少儿脱口秀》获全省收视榜首，《南方小记者研学游》创新“电视台+企业”双场景模式，全网曝光量同比提升20%。 #### IPTV增值业务 - **收入**：4.16亿元（YoY +0.61%）； - **运营模式**：构建“内容+运营+技术”三位一体服务体系； - **内容布局**：聚焦影视、少儿、体育等垂类赛道，丰富精品内容矩阵； - **营销活动**：开展互动抽奖、任务激励等多样化活动，激活用户付费意愿。 #### 内容版权业务 - **收入**：1.27亿元（YoY +50.72%）； - **精品影视**：《盲点》《三人行》获得市场高口碑； - **动画片**：参投《呼噜噜幻影队》《超能火车侠第三季》等作品，全网上线； - **微短剧**：推出《欢喜一家人》第三、四季，入选国家广播电视总局优秀作品。 #### 互联网电视业务 - **云视听APP**：新增弹幕交互功能，增强用户沉浸感； - **有效用户**：2.2亿户； - **智能终端**：服务终端数量达2,707万台（YoY +6.00%）。 #### AI业务 - **A11-in-AI战略**：推进智能媒体新质生产力； - **技术成果**：获3项AI认证，成为全国首个获AI服务认证播控平台； - **产品布局**：推出IPTVAI智能电视，构建“平台运营技术+内容生态+AI”融合模式； - **创新应用**：AIGC智能运营、多方言智能语音搜索、7×24小时智能内容安全管控。 --- ## 盈利预测与投资建议 - **2026-2028年营收预测**：16.67/17.13/17.59亿元； - **归母净利润预测**：6.68/6.83/7.05亿元； - **EPS预测**：2.93 / 3.00 / 3.09元； - **PE估值**：13.70X / 13.40X / 12.98X； - **投资评级**：维持“买入”评级。 --- ## 风险提示 - 增值业务发展不及预期； - 内容布局不及预期； - 会员人数拓展不及预期； - 广告业务拓展风险。 --- ## 证券分析师承诺与免责声明 - **分析师承诺**：报告观点基于独立、客观研究，不涉及任何利益补偿； - **免责声明**： - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证； - 报告观点可能随市场变化而调整； - 报告不构成投资建议，客户需自行判断； - 未经许可，不得复制、转发或公开传播报告内容； - 报告版权归万联证券研究所所有。 --- ## 万联证券研究所地址 - **上海**：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦； - **北京**：西城区平安里西大街28号中海国际中心； - **深圳**：福田区深南大道2007号金地中心； - **广州**：天河区珠江东路11号高德置地广场。