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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2015年7月23日的债券市场日报，涵盖了货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债市场动态、信用评级调整、可转债市场表现以及债市要闻等内容，重点分析了市场资金面、政策影响及信用债市场波动情况。

主要观点与关键信息

1. 货币市场利率表现

• R001 收于 1.3159%，较前一日上涨 0.91 bps。
• R007 收于 2.5387%，较前一日上涨 4.41 bps。
• R014 收于 2.8762%，较前一日下跌 2.41 bps。
• R1M 收于 3.0002%，较前一日下跌 0.93 bps。
• R2M 收于 3%，较前一日下跌 10 bps。

整体来看，短端利率小幅上行，长端利率下行明显，显示市场流动性较为宽松，资金需求集中在短期。

2. 中债国债收益率

• 1Y 收于 2.3335%，较前一日下跌 7.35 bps。
• 3Y 收于 2.8373%，较前一日下跌 1.12 bps。
• 5Y 收于 3.1658%，较前一日上涨 0.72 bps。
• 7Y 收于 3.4284%，较前一日下跌 5.41 bps。
• 10Y 收于 3.4751%，较前一日下跌 3.94 bps。

中长端国债收益率下行明显，显示市场对经济前景预期较为乐观，资金面保持宽松。

3. 银行间金融债收益率

• 1Y 收于 2.8014%，较前一日下跌 6.49 bps。
• 3Y 收于 3.481%，较前一日下跌 3.70 bps。
• 5Y 收于 3.7494%，较前一日下跌 3.80 bps。
• 7Y 收于 4.0683%，较前一日下跌 3.33 bps。
• 10Y 收于 4.0519%，较前一日下跌 4 bps。

金融债收益率整体下行，显示市场情绪偏暖，资金面宽松。

4. 信用债市场动态

信用债发行与交易

• 国投新集上半年亏损9.13亿元，主要因煤价下跌及煤炭需求减少。
• 攀钢钒钛因未披露关联交易被监管层约谈，中报预亏5亿元，拟剥离卡拉拉铁矿项目。
• 南京医药持续剥离“三非”资产，押宝药事服务及药品零售业务。
• 霍煤集团成为首家被重组的大型煤企，反映煤炭行业整合趋势。

信用评级调整

• 太原煤炭气化（集团） 主体评级由 AA-/负面 调整为 A/负面，维持“12太煤化MTN1”债项评级 AAA。
• 肥城矿业集团 主体评级由 AA-/负面 调整为 A/负面，维持“12肥城矿MTN1”债项评级 AAA。
• 辽阳银行 主体评级由 AA-/稳定 调整为 AA/稳定，债项评级由 A+ 上调为 AA-。
• 盾安控股集团 主体评级由 AA/稳定 调整为 AA+/稳定，债项评级由 AA 上调至 AA+。
• 新疆城建 主体评级由 AA-/稳定 调整为 AA/稳定。
• 华北制药 主体评级由 AA-/稳定 调整为 AA/稳定，维持“12华药MTN1”债项评级 AAA。

整体来看，部分企业因经营问题被下调信用评级，但也有一些企业因业务发展和财务改善被上调评级。

5. 可转债市场表现

• 沪深指数震荡上涨，沪指收报4123.92点，上涨2.43%。
• 转债市场收盘4只上涨，无一下跌，格力、航信、电气、歌尔 分列涨幅榜前四，分别上涨 5.77%、1.11%、6.45%、4.04%。
• 市场当日成交金额为 51.537亿元，较前一交易日上涨 29.32%。
• 电气和格力分别成交 35.551亿元 和 9.149亿元，成交金额居前。

可转债市场整体表现较好，交易活跃度提升。

6. 债市要闻

外汇储备与资本流动

• 外汇储备降幅明显收窄，二季度下降 362亿美元，较一季度的 1130亿美元 明显减缓。
• 结售汇逆差从 914亿美元 缩小至 139亿美元，显示资金流出压力减小。
• 外汇局强调，美联储货币政策正常化影响总体可控，但需警惕个别企业债务和汇率风险。

央行流动性管理

• 央行本周首次净投放 300亿元，资金面保持宽松。
• 市场预期未来货币政策仍以偏松为主，流动性维持适度宽裕。

IPO暂停与债市资金流入

• IPO暂停后，万亿打新基金转战债市，中短久期中高等级信用债将受益。
• 市场可能迎来“资金市”行情，债市或与股市形成跷跷板效应。

总结

本日债券市场整体呈现宽松态势，货币市场利率短端上行、长端下行，国债及金融债收益率普遍走低。信用债市场中，部分企业因经营不善被下调评级，但也有企业因业务改善被上调评级。可转债市场表现较好，成交活跃度提升。债市要闻方面，外汇储备降幅收窄、央行流动性管理偏松、IPO暂停后资金转向债市，显示债市在当前环境下具备一定的资金吸引力和稳定性。