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上海中期期货——一周策略总结（20260904）

核心内容概览

本周金融衍生品及大宗商品市场整体呈现震荡格局，部分品种受地缘政治、宏观政策及供需变化影响较大。整体来看，市场情绪偏谨慎，短期走势以震荡为主，需关注后续政策、数据及事件发展。

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股指

• 走势：周线涨跌互现，整体变动有限。
• 驱动因素：
  • 周初受美联储鹰派言论及美伊冲突影响，风险偏好回落。
  • 周五市场观望情绪浓厚，指数高开低走。
• 板块表现：
  • 农林牧渔与猪肉概念逆势走强。
  • AI应用与数字货币活跃，银行板块获资金流入。
• 展望：短期指数或以震荡整固为主，关注非农数据及美联储9月议息会议。

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欧线集运

• 走势：主力合约周线收跌，剧烈震荡后重心下移。
• 驱动因素：
  • 现货运价持续下行，SCFIS欧线报3048点，环比跌近6%。
  • 马士基下调开舱价，OA联盟报价降至4000美元附近。
• 供需变化：
  • 供给端苏伊士运河复航加快，运力释放预期增强。
  • 需求端欧元区PMI回升但复苏基础不稳。
• 展望：短期偏弱震荡，关注船司报价调整节奏及美伊后续动态。

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有色

贵金属

• 走势：沪金跌3.33%，沪银跌5.61%。
• 驱动因素：
  • 美联储沃勒释放鸽派信号，加息预期降温。
  • 美国8月ADP新增就业创今年1月以来最低。
• 展望：短期震荡，关注非农就业及CPI数据。

沪铜

• 走势：沪铜跌0.11%。
• 驱动因素：
  • 南美铜矿产量下滑，印尼产能检修，原料供应紧张。
  • 需求端受高铜价影响，下游开工率回落。
• 展望：短期震荡下移，关注美国铜关税结果。

沪镍

• 走势：沪镍跌0.41%。
• 驱动因素：
  • 厄尔尼诺加剧印尼干旱，电力成本上升。
  • 需求端三元正极排产环比降6%，需求未全面启动。
• 展望：预计宽幅震荡，下方支撑较强，需关注印尼政策动向。

铝及氧化铝

• 走势：铝涨1.55%，氧化铝涨4.12%。
• 驱动因素：
  • 中东局势紧张，成本端支撑稳固。
  • 氧化铝供应压力不减，但库存维持累库格局。
• 展望：短期震荡运行，关注需求改善情况。

锌

• 走势：锌涨11.8%。
• 驱动因素：
  • 供应端部分装置重启，需求端传统下游行业略改善。
  • 中东紧张局势及成本支撑较强。
• 展望：短期高位震荡，关注地缘因素及下游利润变化。

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能化

原油

• 走势：原油涨14.87%。
• 驱动因素：
  • 美伊冲突升级，供应中断风险上升。
  • OPEC+增产计划效果有限，地缘溢价支撑油价。
• 展望：预计高位震荡，关注霍尔木兹海峡通航情况。

燃料油

• 走势：燃料油涨5.58%。
• 驱动因素：
  • 中东供应扰动持续，成本支撑稳固。
  • 高油价对终端消费形成抑制，但航运需求尚可。
• 展望：偏强震荡，关注地缘风险及原油走势。

PTA

• 走势：PTA涨5.19%。
• 驱动因素：
  • 供应端部分装置恢复生产，产量回升。
  • 需求端聚酯行业开工率下降，但成本支撑稳固。
• 展望：预计区间运行，关注地缘因素及下游需求变化。

塑料

• 走势：塑料涨8.28%。
• 驱动因素：
  • 国际原油上涨，成本支撑增强。
  • 下游需求小幅改善，出口压力有限。
• 展望：随原油波动震荡运行。

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黑色

钢材

• 走势：钢材市场宽幅震荡。
• 驱动因素：
  • 供应端产量下降，库存持续去库。
  • 需求端建材消费疲软，板材消费略有回升。
• 展望：短期反弹，关注3150及3350一线支撑。

铁矿石

• 走势：铁矿石偏强震荡。
• 驱动因素：
  • 全球发运量回升，但到港量减少。
  • 需求端铁水产量小幅下滑，库存维持去库。
• 展望：短期企稳，关注钢材需求兑现情况。

焦煤焦炭

• 走势：焦炭高位调整，焦煤震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 焦炭需求逐步启动，但焦企仍处亏损状态。
  • 焦煤供应紧张，部分煤矿停产，库存维持低位。
• 展望：短期震荡，关注山西复产及蒙煤通关进展。

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农产品

豆粕

• 走势：豆粕震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 美豆出口需求强劲，但新季收割临近，多空博弈加剧。
  • 国内豆粕库存维持高位，供应充足。
• 展望：短期震荡，关注美豆成本线及国内库存变化。

菜籽类

• 走势：菜籽类震荡运行。
• 驱动因素：
  • 加拿大产量上调，国际供应压力增加。
  • 国内库存低位，下游采购谨慎。
• 展望：短期震荡，关注产区天气及进口情况。

棕榈油

• 走势：棕榈油震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 厄尔尼诺加剧，印尼马来减产风险上升。
  • 国内库存偏高，但原油上涨提供成本支撑。
• 展望：短期震荡，关注厄尔尼诺及出口政策执行。

豆油

• 走势：豆油震荡偏强。
• 驱动因素：
  • 巴西港口压港，现货流通收紧。
  • 美国豆油库存降至十个月低点，供应端趋紧。
• 展望：短期偏强，关注巴西出口及国内库存变化。

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养殖

生猪

• 走势：生猪震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 现货均价小幅回落，出栏量略有增加。
  • 能繁母猪存栏环比下降，但供应端仍偏稳定。
• 展望：短期震荡，关注中秋需求及出栏节奏。

鸡蛋

• 走势：鸡蛋震荡偏强。
• 驱动因素：
  • 现货均价回落，但终端承接能力有限。
  • 流通环节库存下降，走货节奏放缓。
• 展望：短期偏弱，关注中秋需求支撑。

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玉米

• 走势：玉米低位震荡偏强。
• 驱动因素：
  • 国内库存处于低位，饲料企业备货谨慎。
  • 本地春玉米及蒜茬玉米陆续上市，供应压力逐步加大。
• 展望：短期震荡，关注供应节奏及深加工需求。

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棉花

• 走势：棉花震荡偏弱。
• 驱动因素：
  • 国际出口签约回落，买主集中于越南等国。
  • 国内开机率回升，但订单不足，市场期现分化。
• 展望：短期震荡，关注外盘走势及国内需求变化。

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白糖

• 走势：白糖震荡偏强。
• 驱动因素：
  • 巴西港口压港，出口受限，现货流通收紧。
  • 国内广西产糖量增加，产销率维持高位。
• 展望：短期偏强，关注巴西出口及国内库存变化。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 后续需关注美联储政策、地缘冲突、天气变化及供需数据等关键因素。