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市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，主要围绕2018年1月国内市场与海外市场的表现进行分析，同时对近期监管政策进行解读。报告强调投资者应关注基本面稳健的绩优股以及相对滞涨的“核心资产”龙头，根据市场变化灵活调整仓位配置。

主要观点

1. 市场表现

• 国内市场：上周沪指四连阳，挑战3400点，周涨幅达0.18%。深证成指微涨0.01%，中小板指下跌0.66%，创业板指微涨0.38%。两市成交额维持高位，达4990亿元。
• 海外市场：全球股市新年首周表现强劲，美国三大股指连续三天创收盘纪录新高。道指、纳指、标普500指数周涨幅分别为2.33%、3.38%、2.6%。英国、德国、法国等欧洲股市也全线收涨。亚太市场表现积极，日股、台股、韩股等均录得显著涨幅。

2. 行业与概念表现

• 国内行业：房地产、农林牧渔和建筑板块领涨，电子元器件、通信和综合板块表现较弱。
• 国内概念：新型城镇化、房屋租赁和粤港澳大湾区指数涨幅居前，芯片国产化、3D传感、上海自贸区指数则位于跌幅榜前列。

3. 投资建议

• 建议投资者关注基本面较为确定的绩优股，如地产、石化。
• 同时关注建筑、央企改革等“核心资产”龙头，灵活调仓配置，保持谨慎乐观态度。

关键信息

1. 监管政策动态

• 《商业银行委托贷款管理办法》：明确委托贷款资金不得用于投资债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等，强调风险隔离和合规性要求。
• 《商业银行大额风险暴露管理办法》：对同业客户风险暴露设定上限（不超过一级资本25%），并设置三年过渡期，旨在防范系统性金融风险，提升金融服务实体经济的效率。
• 《商业银行股权管理暂行办法》：建立“三位一体”穿透监管框架，规范股东行为，强化关联交易管理，明确金融产品入股规则，防范利益输送和股东违规干预。

2. 海外市场分析

• 美国市场：受税改法案、企业盈利增长和经济数据稳健影响，股市持续上涨。非农数据弱于预期，但未影响市场情绪。
• 欧洲市场：欧洲股市整体上涨，泛欧斯托克600指数创自去年4月底以来最大单周涨幅。汽车类股表现突出，德意志银行因盈利预期不佳领跌。
• 亚太市场：日股、台股、韩股等均表现强劲，其中台股七连阳，刷新28年新高。恒生指数周涨2.99%，港股市场整体活跃。

行情数据概览

投资评级定义

风险提示

• 本报告信息来源于公开渠道，未对信息的准确性和完整性作出任何保证。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身投资目标、财务状况和风险承受能力进行决策。
• 报告不构成任何证券买卖的出价或征价，仅作为参考。
• 报告作者袁晨具有证券投资咨询执业资格，报告内容独立、客观，不涉及任何利益冲突。

分析师信息

• 分析师：袁晨
• 执业证书号：S1490516090003
• 日期：2018年1月8日