金工定期报告：“日与夜的殊途同归”新动量因子绩效月报-20240229-东吴证券-16页_1mb

报告总结：

本报告由东吴证券发布，聚焦于新动量因子“日与夜的殊途同归”的性能分析。该因子通过结合日内和隔夜的价量关系，使用成交量信息改进传统动量因子，旨在提高选股能力。

关键绩效数据显示，从2014年2月到2024年2月，在中国全A股（剔除北交所股票）中，新因子的10分组多空对冲年化收益率为1961%，年化波动率820%，信息比率239，月度胜率80.17%，最大回撤9.07%。在2024年2月，多头收益率36.6%，空头收益率7.6%，对冲收益率-39.3%。新因子相比传统动量因子表现更优，年化收益率2264%，波动率更低，最大回撤减少，信息比率提高。

优势在于因子模型整合了日内和隔夜的价量逻辑，日内部分通过成交量增强收益，隔夜部分通过逆相关配对。风险提示包括模型基于历史数据，未来市场可能变化，单因子收益波动大，需结合风险控制。

整体上，新因子稳定性和收益水平显著提升，但依赖历史数据，实际应用需谨慎。