20220313-山西证券-光伏行业周报_住建部发光伏建筑规划_财政部推动解决补贴拖欠问题_11页_1mb

光伏行业周报总结（20220308-20220313）

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的光伏行业周报，总结了2022年3月8日至3月13日期间光伏行业的主要市场表现、产业链价格动态、政策动态及投资建议。整体来看，光伏行业在政策支持与市场需求的双重推动下，呈现出一定的增长潜力，但受宏观经济环境及市场波动影响，行业表现相对分化。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：本周沪深300指数下跌4.22%，申万一级行业均未上涨，光伏行业（Wind光伏指数）下跌1.05%，表现优于29个申万一级行业，电力设备行业下跌0.56%，排名第2。
• 个股表现：本周Wind光伏指数成分股中，28只个股实现正收益，上机数控涨幅最高（12.22%），赛伍技术跌幅最大（-14.94%）。
• 估值情况：截至2022年3月13日，光伏行业PE(TTM)为45.10，电气设备行业市盈率为47.87，行业估值处于较高水平。

产业链价格跟踪

1. 硅料价格

• 硅料价格小幅上涨，主流成交价格在241-246元/公斤。
• 个别硅料企业进行分线检修，影响当月产量，新产能释放集中在二季度。
• 一季度硅料供应增速仍低于硅片拉晶环节需求增速，短期内价格以持稳为主。

2. 硅片价格

• 一线企业中环和隆基分别于3月4日和7日上调硅片价格，M6/M10/G12规格硅片成交均价为1.09-1.15元/瓦。
• 166mm/165μm规格硅片流通量下降较快，价格区间较宽，部分企业仍有特殊订单。
• 硅片厚度持续减薄，210mm硅片已从160μm减薄至155μm，182mm硅片亦朝155μm迈进。

3. 电池片价格

• 电池片价格处于博弈阶段，M6主流新单价格上调，M10和G12上调接受度较低。
• 3月电池片开工率环比提升，但主要受组件端接受度影响，后续或有库存积累。
• 多晶电池片价格维持在3.75-3.9元/片，海外价格约0.53-0.55美元/片。

4. 组件价格

• 单玻500W+组件报价维持在1.9元/瓦以上，主流价格1.85-1.88元/瓦。
• 部分渠道分布式项目价格站上1.89-1.95元/瓦。
• 双玻组件价格比单玻高约2-4分/瓦。
• 海外市场欧洲价格达0.275-0.28美元/瓦，受欧元贬值影响，价格或达高点；美国价格稳定在0.32-0.35美元/瓦；印度需求趋缓，组件价格下滑；澳洲价格稳定在0.275-0.29美元/瓦，4月或因成本上升而上调。

行业动态

1. 内蒙古印发风、光高质量发展意见：优先支持市场化并网项目，要求新能源项目配建储能规模不低于15%，储能时长4小时以上。
2. 住建部发布“十四五”光伏建筑规划：提出新增50GW装机容量目标，2025年建筑光伏装机容量达0.5亿千瓦以上，可再生能源替代率目标为8%。
3. 财政部推动解决补贴资金缺口：支持绿色低碳发展，完善清洁能源政策，推动可再生能源补贴落实。

投资建议

• 趋势判断：国内光伏新增装机有望超75GW，同比增长30%+，全球光伏新增装机可达200GW，同比增长20%+。
• 投资主线：
  1. 垂直一体化组件龙头：受益于硅料产能释放及成本下降，有望实现量利齐升。
  2. 逆变器龙头企业：受益于出海加速及储能需求增长，2022年下半年或迎来盈利修复。
  3. 硅料企业：CR5已近八成，新产能持续降低生产成本，有望保持较高毛利率。

风险提示

1. 新能源消纳不及预期；
2. 新增装机量不及预期；
3. 国外经济恢复不及预期；
4. “十四五”新能源规划落地不及预期。

关键信息

• 政策支持：住建部和财政部均释放出对光伏行业发展的积极信号，推动补贴落实与市场拓展。
• 市场需求：国内分布式光伏占比首次突破50%，大基地与分布式双轮驱动格局已形成。
• 价格走势：硅料、硅片、电池片及组件价格整体持稳，部分规格价格有所波动。
• 企业动态：晶澳科技、晶盛机电、中环股份等企业发布重要公告，显示行业增长与盈利能力提升。

结论

当前光伏行业在政策支持与市场需求的推动下，仍具备较强的增长潜力。尽管短期价格波动与市场不确定性存在，但行业长期发展趋势向好，建议关注垂直一体化组件龙头、逆变器企业及具备成本控制优势的硅料企业。同时，需警惕新能源消纳、装机量及外部经济环境变化等风险。