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华安期货有色金属周度策略2023-7-23

投资建议

预计沪铜价格在67,500-69,500元/吨区间震荡，建议投资者观望。

核心观点

1. 宏观分析：美联储7月加息25个基点影响基本消化，中国前半年经济数据好于预期，1-6月全国一般公共预算收入同比增长13.3%，规模以上工业增加值同比增长3.76%。
2. 库存变化：截至7月20日，全国铜库存环比增加2万吨至1241万吨，同比高386万吨，累库趋势未改变。
3. 供应情况：国内铜精矿TC持续攀升至938美元/干吨，非洲铜矿项目投产将增加今年产量。
4. 需求预测：
   • 7月为电网投资淡季，基建板块耗铜增速放缓。
   • “保交楼”政策带动房屋竣工回暖，为家电消费提供空间。
5. 行情展望：市场已基本吸收宏观利多，需求偏弱预期将压制价格，建议短期观望。

重要数据指标

1. 国内铜矿现货粗炼费TC达938美元/吨
2. 铜精矿港口库存变化
3. 沪铜主力合约基差达升水100-120元/吨

风险提示

• 下周关注美国7月Markit制造业PMI初值及IMF《世界经济展望》
• 非洲铜矿产量释放节奏
• 中国“保交楼”政策持续性

联系方式

• 联系电话：0551-62839067
• 电邮：www hqqh com
• 公司地址：安徽省合肥市蜀山区潜山路190号

投资建议：在67,500-69,500元/吨区间内观望，等待价格突破方向。