20150125-安信证券-机械军工_周报（第04周）-持续加大军工配置_均衡配置蓝筹和优质成长_18页_770kb

机械军工周报（第04周）总结

核心内容概述

2015年1月25日发布的《机械军工周报（第04周）》聚焦军工、高铁、智能装备等行业的投资机会，建议投资者均衡配置蓝筹股与优质成长股。军工板块因国企改革、定价机制调整、新式武器列装等因素表现突出，是重点推荐领域。同时，铁路设备、智能装备、传统行业转型及“一带一路”战略也是主要关注方向。

主要观点与关键信息

1. 行业配置建议

• 军工板块：建议加大配置，尤其是受益于兵器集团“无禁区改革”、科研院所改制、资产证券化及军工电子发展。推荐光电股份、闽福发A、中国重工、中国卫星、四创电子、哈飞股份、日发精机等。
• 高铁与智能装备：高铁海外进展和国产化是核心看点，智能装备受益于工业4.0，重点推荐机器人、巨星科技、日发精机、中集集团等。
• 传统行业：整体机会增多，建议关注国企改革带来的估值提升和转型带来的增长弹性，推荐潍柴重机、南方汇通、南风股份、安徽合力等。

2. 行业表现

• 上周机械行业指数上涨4.4%，国防军工行业上涨8.6%，远超沪深300指数的下跌1.9%。
• 航空军工板块涨幅最大，达9.5%。
• 重点推荐公司如金卡股份、上海机电、中国南车、南风股份等涨幅显著，分别达到13.0%、12.3%、12.0%、11.5%。

3. 行业动态

• 军工改革：兵器集团推进无禁区改革，航天科技集团改革加速，科研院所改制和资产证券化持续推进，预计带来显著收益。
• 高铁出海：南北车合并，提升国内铁路行业估值，海外订单增长是关键。中哈、中俄高铁合作项目推进，带动产业链个股表现。
• 智能装备：工业4.0背景下，3D打印、机器人、智能自动化等技术成为增长点。美国页岩气技术发展及中国3D打印技术应用为行业带来新机遇。
• 油气装备：中石油、中石化海外项目进展顺利，国内页岩气勘探开发加快，中海油服、海油工程等受益于深海开发和国际油价企稳预期。

4. 风险提示

• 宏观经济下行：可能导致下游固定资产投资增速低于预期。
• 转型不达预期：部分新兴转型企业可能未达预期，影响估值表现。
• 汇率波动：对出口导向型公司如豪迈科技、闽福发A等造成影响。

重点推荐股票

行业动态点评

国防军工

• 航天科工：激光三维成像技术取得突破，提升机器人与无人驾驶车的感知能力。
• 航天科技：完成国内首次在轨服务全流程地面试验，验证关键技术。
• 中国首次出口国产飞机：哈尔滨飞机公司与俄罗斯签订4架运-12协议，推动国产飞机走向国际市场。

智能装备

• 谷歌机器人：阿特拉斯机器人升级，参加DARPA挑战赛，推动机器人技术发展。
• 3D打印材料：美国OPM公司推出用于航空航天的3D打印聚合物材料，提升材料性能。
• 3D科技创新产业联盟：由中科院与企业联合成立，推动3D打印技术在多个领域的应用。

铁路设备

• 中哈铁路合作：李克强总理强调加强铁路合作，推动产能输出。
• 莫斯科至北京高铁：投资达1.5万亿元，带动国内高铁出海。
• 西北五省投资交建：计划投资2000亿元，推动基础设施建设。
• 七省区筹划西部高铁通道：总投资数千亿，连接多个城市群，提升高铁行业前景。

油气设备

• 中石化沙特延布炼厂：进入商业化运营，推动海外炼化业务发展。
• 涪陵页岩气勘探：焦页8井顺利完钻，推动页岩气开发。
• 中缅输油管道：预计1月底启用，减少对马六甲海峡依赖。

公司动态

• 光电股份：主业触底反弹，受益兵器集团改革，非公开发行缓解财务压力。
• 豪迈科技：2014年业绩超预期，海外订单增长，预计2015年业绩增速超40%。
• 日发精机：航空柔性装配线技术领先，受市场风格影响被错杀，建议现价加仓。

投资建议与评级

• 投资评级：军工、高铁、智能装备、环保、海工、传统行业转型等领域推荐买入-A或增持-A。
• 盈利预测：多数公司2015年EPS预计增长，部分公司已进入估值提升阶段。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响下游投资增速。
• 转型失败风险：部分公司可能未能实现预期转型，影响业绩增长。
• 汇率波动：对出口型公司如豪迈科技、闽福发A等造成影响。

总结

该周报强调军工、高铁、智能装备为三大核心亮点，推荐多只个股，建议投资者在宏观环境改善、行业政策支持下，关注军工改革、高铁出海、工业4.0等主题，同时注意宏观经济和汇率波动等风险因素。