20150112-申万宏源-晨会纪要_27页_691kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2015年1月12日的申万晨会纪要，涵盖市场指数表现、重点行业分析、重点推荐报告、近期研究事件、资金流动、政策动态及行业周报等内容，主要聚焦于新能源、房地产、金融、电子、军工、煤炭、食品饮料及交通运输等行业，分析市场趋势、政策动向和投资机会。

主要观点与关键信息

一、市场指数表现

• 申万A指：收盘3127.4点，1日-0.48%，5日+1.06%，1月+3.14%。
• 上证指数：收盘3285.4点，1日-0.24%，5日+1.57%，1月+8.78%。
• 深证综指：收盘1442.8点，1日-0.57%，5日+1.95%，1月-1.62%。
• 沪深300：收盘3546.7点，1日-0.35%，5日+0.37%，1月+9.03%。
• 恒生指数：23919点，1日+0.35%，5日+0.26%，1月-0.53%。
• 国企指数：12081点，1日+0.48%，5日-1.34%，1月+1.75%。

二、行业表现

行业涨幅前五

行业跌幅前五

三、重点推荐报告

申万光伏产业链系列之十

• 电改方案：电力体制改革有望落地，网售分开是亮点，给新能源企业带来两大变化：一是进入售电领域控制终端渠道，二是新能源企业之间的竞争进一步加剧。
• 配额制要求：预计高于能源规划，利好风电和光伏产业。
• 2015年市场预期：分布式装机有望超过6GW，新能源板块全年投资热点为“混合所有制改革”，一季度催化剂为电改和配额制。
• 重点推荐标的：中利科技、方大集团、森源电气、航天机电、隆基股份、中环股份、阳光电源，其中一季度重点推荐中利科技。

油价及居住类价格助推通缩

• CPI：12月同比上涨1.5%，环比上涨0.3%，处于低位徘徊。
• PPI：12月同比上涨-3.3%，环比上涨-0.6%，跌幅继续加深。
• 通缩原因：油价下跌引发输入性通缩，地产调整引发国内原发性通缩，政策需积极应对。

上证50ETF期权推出

• 中国证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，上证50ETF期权将于2015年2月9日正式上市。
• 期权推出有助于提升龙头估值，增加市场流动性。

环保公用行业周报

• 污水处理费管理办法：出台后激活污泥市场，利好水十条实施。
• PPP模式：继续推进，建议关注水处理行业（万邦达、南方汇通、碧水源、津膜科技）和大气VOCs行业（汉威电子、先河环保、聚光科技）。
• 污泥处置：兴源过滤值得关注。
• 电力板块：建议关注电力改革弹性品种（广安爱众、内蒙华电、乐山电力）、水电板块（川投能源、长江电力、国投电力、桂冠电力）和火电大蓝筹（国电电力、华能国际、华电国际）。

食品饮料行业周报

• 国企改革：作为改革主线，利好食品饮料板块，推荐标的包括老白干酒、五粮液、贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、古越龙山、海南椰岛、金种子、沱牌、安琪酵母等。
• ETF期权：提升龙头估值，重点推荐伊利股份和贵州茅台，其动态估值在15倍左右，有30%-50%的提升空间。
• 深港通：期待其推出，将利好白酒和消费品板块。

房地产市场调研及数据周报

• 销售数据：48大城市一手房销售环比下降34.8%，同比下降5.8%；二手房环比下降1.5%，同比上升6.5%。
• 去化周期：降至46.7周，库存压力有所缓解。
• 土地市场：溢价率大幅下降，全国土地出让金同比下降32%。
• 重点推荐：蓝筹龙头（保利地产、万科A、招商地产、金丰投资）、园区升级（张江高科、南京高科、高新发展）。

电子行业周报

• CES落幕：智能穿戴与物联网趋势明显，重点推荐环旭电子、长盈精密、上海新阳、泰豪科技、长电科技、同方国芯、欣旺达、劲胜精密、安洁科技、远方光电、万润科技、德赛电池、新海宜、光韵达、信维通信、国民技术、欧菲光、三安光电。
• 智能装备：建议关注机器人行业，特别是高端领域。

军工机械行业周报

• 核电行业：预计2015年5月出台“十三五”规划，关注后续五大催化剂。
• 重点推荐：丹甫股份（核心产品市占率超50%）、浙富股份、张江高科、南京高科等。
• 南北车合并：有利于提升业务规模和盈利能力，关注其海外布局及国内政策利好。

煤炭行业周报

• 市场行情：动力煤产地价格稳中有跌，秦港港口价格下跌。
• 投资建议：推荐国企改革类品种（盘江股份、国投新集、云煤能源、陕西煤业、安源煤业、兖州煤业），并关注低估值品种（中国神华、中煤能源）。

申万中小盘周报

• 市场表现：上证综指小幅上涨，中小板指大涨。
• 投资建议：推荐动力电池和储能应用领域，关注低估值成长股。

汽车行业周报

• 销量预测：2015年行业总体销量增速预计8.1%。
• 重点推荐：乘用车龙头（长安汽车、金龙汽车、上汽集团、宇通客车、江铃汽车）、零部件（金固股份、银轮股份、威孚高科、均胜电子）、车联网及新能源汽车板块。

探路者业绩预增点评

• 业绩预增：预计2014年实现收入17.2亿元，同比增长18.7%；营业利润3.3亿元，同比增长21.8%。
• 转型战略：推进“商品+服务”闭环生态圈，重点推荐线上平台及线下体验店。
• 盈利预测：下调2014年EPS预测至0.97元，对应PE为22倍、16倍、14倍，维持增持评级。

宁波韵升点评

• 股权激励：拟授予2200万股限制性股票，激励对象为中层管理人员及核心技术人员。
• 业绩预期：上调2015年盈利预测，上调评级至买入。
• 投资收益：参股上海电驱动，受益于新能源汽车爆发增长。

泸州老窖跟踪点评

• 业绩下滑：2014年预计业绩为8.6亿-17.2亿，每股盈利0.62元-1.23元，同比下降50%-75%。
• 投资建议：维持买入评级，预计2015年业绩弹性较大。

国投电力点评

• 业绩增长：预计2014年净利润同比增长60%以上，EPS高于0.78元。
• 投资逻辑：受益于水电机组投产及煤价下行，有望受益于电改及国企改革。
• 未来展望：持续看好水电行业，预计14-16年EPS分别为0.82、0.95、1.02元，维持“增持”评级。

中环股份点评

• 技术路线：低倍聚光光伏技术本土化认证完成，预计2020年累计产能达6GW。
• 投资逻辑：首次覆盖给予“增持”评级，未来三年业绩复合增速预计81%。
• 国企改革：有望成为天津首个国企改革试点。

总结

该文档为2015年1月12日申万证券的晨会内容，涵盖多个行业分析、重点推荐、市场动态及政策变化。重点推荐光伏产业链、房地产、食品饮料、电子、军工及新能源汽车等板块，强调政策改革、市场趋势及估值修复机会。文档内容详尽，涵盖市场数据、行业动态及投资建议，为投资者提供多维度的市场分析与投资方向。