20181015-申万宏源-2018_年汽车行业三季度前瞻_行业短期景气度下行_关注确定性的细分子板块_4页_554kb

报告摘要

2018年10月15日发布的汽车行业研究报告指出，行业短期景气度有所下行，但结构性机会依然存在。整车龙头企业和新能源汽车相关标的具备较强增长潜力，能够实现超越行业增速的表现。同时，部分零部件企业因绑定整车客户的新产品周期，也表现出稳健增长的趋势。

行业整体承压
- 乘用车累计产销增速低于年初预期，全年销量增速预计为负增长（$-1%$）。
- 商用车产销增速较上年同期明显回落，但货车仍保持增长，预计全年销量增速为 $6.31%$。
- 新能源汽车继续保持高增速，累计产销分别达到73.5万辆和72.2万辆，同比增速分别为 $73.1%$ 和 $81.1%$。
结构性机会突出
- 在行业整体下行背景下，新能源乘用车作为最确定的量增领域，受到重点推荐。
- 自主品牌如上汽自主、比亚迪具备持续领航市场的能力。
- 一汽大众产业链公司未来两年有望超越行业增速，是确定性增长的代表。
公司盈利分化显著
- 部分公司净利润增速超过 $100%$，如长城汽车（预计同比增长 $190%$）、金固股份（预计同比增长 $4606%$）。
- 一些公司净利润增速在 $30% -100%$ 区间，如星宇股份（预计同比增长 $31%$）、德尔股份（预计同比增长 $58%$）。
- 也有部分公司净利润增速较低，甚至出现下滑，如上汽集团（预计同比增长 $11%$）、华阳集团（预计同比下滑 $90%$）。

公司名称	证券代码	净利润增速（预计）	投资评级	估值指标（2018/10/15）
长城汽车	601633.SH	$190%$	买入	收盘价：$6.17$；总市值：$504$；PE：$8.3$
金固股份	002488.SZ	$4606%$	买入	收盘价：$27.00$；总市值：$3,155$；PE：$8.4$
星宇股份	601799.SH	$31%$	买入	收盘价：$44.00$；总市值：$122$；PE：$19.9$
新泉股份	603179.SH	$33%$	买入	收盘价：$14.72$；总市值：$33$；PE：$9.8$
华域汽车	600741.SH	$20%$	增持	收盘价：$19.15$；总市值：$604$；PE：$7.5$
银轮股份	002126.SZ	$15%$	买入	收盘价：$6.70$；总市值：$54$；PE：$14.1$
精锻科技	300258.SZ	$24%$	买入	收盘价：$12.11$；总市值：$49$；PE：$16.1$
西泵股份	002536.SZ	$15%$	买入	收盘价：$9.68$；总市值：$32$；PE：$10.5$
宁波华翔	002048.SZ	$15%$	买入	收盘价：$9.57$；总市值：$60$；PE：$9.5$
中国重汽	000951.SZ	$5%$	增持	收盘价：$10.42$；总市值：$70$；PE：$7.1$

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