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能源化工周报总结（2023年3月17日）

核心内容概述

本报告涵盖原油、燃料油、甲醇、聚烯烃、尿素、工业硅、玻璃等能源化工品种的行情回顾、操作建议及基本面变化分析。整体市场受欧美金融风险事件影响较大，油价承压回落，燃料油、甲醇、聚烯烃等品种也受到不同程度的冲击，市场情绪偏谨慎，操作建议以观望为主。

主要观点与关键信息

原油

• 行情回顾：WTI和Brent主力合约本周分别下跌10.32%和8.97%，SC主力合约下跌8.7%。
• 操作建议：市场主要交易金融风险，美联储3月加息落定前预计油价波动较大，建议观望。
• 基本面变化：
  • 供应端：OPEC2月产量环比增长28.5万桶/日，但10个成员国超额减产92.7万桶/日。
  • 需求端：EIA和IEA上调2023年全球原油需求预期，中国需求增量占全球增量的50%左右。
  • 风险提示：需求恢复不及预期。

燃料油

• 行情回顾：FU2305和LU2305分别下跌10.44%和6.55%。
• 操作建议：燃料油单边价格预计波动较大，套利方面高低硫价差可能已走出底部区间。
• 基本面变化：
  • 供应端：Al-Zour低硫出口能力提升，俄罗斯高硫供应未受影响，亚洲市场高硫供应仍偏充裕。
  • 需求端：航运费率回暖，但油转气需求预期下降。
  • 风险提示：宏观经济波动、供应变化。

甲醇

• 行情回顾：MA2305、MA2309、MA2401分别下跌1.71%、2.39%、2.16%。
• 操作建议：受宏观扰动影响，甲醇主力下破2500关口，建议谨慎观望。
• 基本面变化：
  • 供应端：国内甲醇开工率75.63%，部分装置检修，进口预期增长。
  • 需求端：MTO装置运行稳定，但终端需求偏弱。
  • 利润：煤制甲醇周度平均利润为-400.64元/吨，环比上涨9.52%。
  • 风险提示：煤价波动、需求复苏不及预期。

聚烯烃

• 行情回顾：L2305、PP2305等主力合约下跌2%-2.34%。
• 操作建议：供应端压力增量有限，需求端分化，L-PP价差做阔思路延续。
• 基本面变化：
  • 供应端：聚丙烯产能利用率79.43%，聚乙烯开工率83.33%。
  • 需求端：农膜、管材需求较好，BOPP、塑编需求偏弱。
  • 利润：油制PE利润上涨，煤制PE利润下跌。
  • 风险提示：油价波动、装置检修。

尿素

• 行情回顾：UR2305合约上涨4.75%，现货价格稳中有降。
• 操作建议：尿素市场延续区间震荡，关注上方前期高位的阻力。
• 基本面变化：
  • 供应端：尿素日产量16.69万吨，企业库存下降。
  • 需求端：春耕采购旺季，复合肥开工率下降。
  • 内外盘价格倒挂，出口政策未有实质性利好。
  • 风险提示：宏观经济风险、出口政策调整、光伏产业政策变化。

工业硅

• 行情回顾：工业硅指数合约下跌4.95%，现货价格稳中有降。
• 操作建议：短期价格偏弱震荡，关注价格反弹力度。
• 基本面变化：
  • 供应端：西南水电短缺限制产能释放，北方产量保持高位。
  • 需求端：有机硅市场终端需求支撑不足，多晶硅产量稳步增长。
  • 库存：工业硅总库存11.30万吨，继续小幅累库。
  • 风险提示：西南限电限产、宏观经济风险、光伏产业政策调整。

玻璃

• 行情回顾：FG2301主力合约下跌2.67%，正向价差扩大。
• 操作建议：玻璃供应压力仍存，需求端预计在完成一定备货后可能走弱，短期震荡看待。
• 基本面变化：
  • 供应端：无新产线点火或冷修，前期新产线开始产出玻璃，供应小幅增加。
  • 需求端：下游深加工企业采购力度有限，库存连续两周去化。
  • 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存7260.1万重箱，环比减少7.81%。
  • 风险提示：终端需求复苏、库存去化情况。

总结

整体来看，能源化工市场受欧美金融风险事件影响较大，市场情绪偏谨慎，建议以观望为主。原油市场受金融风险和供需平衡影响，短期波动较大，但下半年有望转向去库。燃料油、甲醇、聚烯烃等品种受供应和需求变化影响，价格波动明显，需关注价差和库存变化。尿素市场进入春耕采购旺季，但内外盘价格倒挂，出口政策未有实质性利好。工业硅市场供应压力仍存，需求端支撑不足，库存小幅累库。玻璃市场供应小幅增加，需求端尚未明显回暖，库存连续两周去化，短期震荡运行。