20170609-华创证券-策略晨报_伴君策_利率偏鹰_QE偏鸽_欧元整固_13页_981kb

策略晨报总结

核心内容

1. 利率与QE政策影响

   • 欧央行利率决议显示偏鹰的利率政策与偏鸽的QE言论，导致欧元短期整固。
   • 欧洲上半年呈现“高增长、低通胀”的理想状态，受益于商品价格回落和政策宽松。
   • 欧元中期仍有上行空间，欧美股市相对中国股市表现强劲，源于中国流动性收缩和美欧景气度上升。

2. 市场表现

   • 上证综指收盘涨0.32%，深成指涨0.38%，创业板指跌0.28%。
   • 两市成交额为4265亿元，较上日略有减少。
   • 家用电器、食品饮料、非银金融涨幅居前，主题方面，粤港澳、装饰园林、小程序、电子竞技指数领涨。

3. 行业动态

   • 手游行业：受益于政策再平衡与流动性预期改善，业绩稳健且具备高弹性，未来市场需求有望提升。
   • 天津混改：推荐“新天海”组合，包括中新药业、天房发展、海泰发展，因其在混改中的重要地位与政策支持力度。
   • 其他行业：中国与尼泊尔合作开发1200兆瓦水电项目；山东关闭5家煤矿，去产能351万吨；油价下跌，布油跌破48美元/桶；前5个月汽车销量增速创历史新低。

4. 组合推荐

   • 三七互娱：页游龙头，布局泛娱乐产业，具备“产品+流量”模式。
   • 中国国航：欧洲市场份额扩大，混改推动转型，高集中度区域航线优势。
   • 华能国际：需求稳定，煤价下跌，积极布局清洁能源，高分红。
   • 科大讯飞：语音技术领先，人工智能与垂直行业结合，教育与医疗业务增长。
   • 中直股份：军工混改推进，资产证券化，直升机板块平台，资产注入确定性高。
   • 中兴通讯：通信龙头，5G商用提速，股权激励落地，业绩增长确定性高。

主要观点

• 利率与QE政策：欧央行的利率政策偏鹰，QE政策偏鸽，欧元短期整固但中期仍有上行空间。
• 市场趋势：欧美股市强者恒强，中国股市受流动性收缩影响，未来随着美欧触及景气高峰，股市分化有望收敛。
• 行业展望：手游行业具备高市场份额、消费者结构变化和ios取消畅销榜的利好因素，值得关注。
• 天津混改：路线图明确，力度大，重点推荐中新药业、天房发展、海泰发展组成的“新天海”组合。
• 资产表现：国内大类资产中，黄金、铜、锌等小幅上涨，但部分行业如通信、电子等表现不佳。

关键信息

• 市场回顾：周四上证综指窄幅震荡，家用电器、食品饮料、非银金融涨幅居前。
• 市场新闻：英国大选保守党或失去议会多数地位，债券通南向通道暂不启动，特朗普与FBI局长听证会引发市场波动，日本一季度GDP下修。
• 行业新闻：中国与尼泊尔合作开发水电项目，山东去产能，油价下跌，汽车行业继续去库存。
• 主题推荐：坚定推荐天津混改，重点关注“新天海”组合，同时关注战略新兴产业和雄安新区。
• 大类资产：SHFE黄金、铜、锌等小幅上涨，但部分商品如布油、原油等下跌。
• 汇率波动：美元兑人民币小幅波动，欧元兑美元下跌，美元指数小幅上涨。
• 投资评级：公司与行业评级分为强推、推荐、中性、回避，基于对基准指数的预期表现。

策略组分析师介绍

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券。
• 范子铭：华创证券分析师，中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金、中国出口信用保险公司。
• 徐驰：华创证券分析师，上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券。
• 王梅郦：华创证券助理分析师，北京大学经济学硕士，曾任职于嘉实基金。

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