20191215-新时代证券-新时代传媒周报：文化产业促进法送审稿发布征求意见，2020整体看好传媒之布局春节档_13页_1mb

文化产业促进法送审稿发布，2020年传媒行业布局展望

核心内容

• 政策动向：2019年12月13日，司法部发布《中华人民共和国文化产业促进法（草案送审稿）》，标志着该法进入实质性制定阶段，预计2020年正式出台。草案设9章75条，涵盖创作生产、文化企业、文化市场、人才保障、科技支撑、金融财税扶持等关键环节，旨在推动文化产业高质量发展。
• 行业表现：上周（12月9日-12月13日），传媒行业指数（SW）上涨1.97%，高于创业板指（1.66%）和沪深300（1.69%）。各子板块表现不一，其中广播电视上涨4.22%，电影动画上涨4.86%，而互联网板块小幅下跌0.10%。
• 产业趋势：内容产业在版权环境改善和新产业周期启动初期，影视内容迎来新的产业逻辑变化。2020年春节档电影如《姜子牙》《唐人街探案3》已定档，影视内容变现链条拉长，优质内容持续受益。
• 技术影响：5G技术的普及将为传媒行业带来新的商业模式和更广阔的文化市场，推动行业创新与增长。

主要观点

• 文化产业促进法的出台将为行业提供政策支持，有利于文化产业的良性发展，利好行业及上市公司。
• 传媒行业政策趋于明朗，技术发展带来云游戏、AR/VR等新机遇，商誉风险缓解，基本面有望改善。
• 重点推荐游戏和视频流媒体、国有传媒领域，认为这些板块将在2020年迎来整体性机会。

关键信息

• 政策支持：促进法将纳入文化产业到国民经济和社会发展规划，强化知识产权保护，推动多层次金融服务体系建设。
• 版权环境改善：版权保护力度增强，IP运营能力提升，为内容变现提供更广阔空间。
• 5G技术影响：5G将推动传媒行业商业模式创新，带来新的增长点。
• 行业机会：春节档影视产业链布局是当前把握长期机会的重要途径。
• 推荐个股：维持推荐个股包括芒果超媒、完美世界、三七互娱、吉比特、新媒股份、中公教育、中视传媒等；受益个股包括顺网科技、奥飞娱乐、中信出版、人民网、新华网、中国电影、万达电影、光线传媒、华策影视、慈文传媒等。

重点新闻

1. 司法部公布《中华人民共和国文化产业促进法（草案送审稿）》；
2. 北京市提出2025年游戏产业年产值力争达到1500亿元。

推荐（维持评级）

• 行业指数走势显示传媒板块表现优于创业板指，整体上涨趋势明显。
• 重点推荐游戏和视频流媒体、国有传媒领域，认为其具备长期投资价值。

行业数据

• 影视票房：截至12月15日，电影票房排名中《误杀》以13826.86万位居榜首，《天火》以10448.5万紧随其后。
• 电视剧收视率：《乔安你好》（浙江卫视、江苏卫视）收视率最高，为2.51%。
• 综艺节目收视率：《中国梦之声我们的歌》领跑，收视率1.71%。
• 游戏市场：iOS平台游戏公司排行榜中，腾讯、网易、叠纸网络表现突出；下载和收入排行中，部分游戏如《神脑洞游戏》《完美世界》等有显著提升。

风险提示

• 技术发展不及预期；
• 政策风险；
• 商誉风险；
• 业绩不及预期。

推荐与投资策略

• 重点推荐游戏和视频流媒体、国有传媒领域；
• 布局春节档影视产业链，把握长期机会；
• 关注5G带来的技术变革，以及云游戏、AR/VR等新兴技术的市场潜力。

行业与市场动态

• 上周传媒行业整体上涨，各子板块表现分化；
• 上市公司动态包括股权激励、并购重组、减持及投资等；
• 一级市场融资/并购活跃，多款游戏和教育类企业获得投资。

总结

文化产业促进法的出台为传媒行业提供了政策支持，推动其进入高质量发展阶段。2020年，随着5G技术的普及，传媒行业将迎来新的增长点。影视内容在版权环境改善和IP运营成熟后，变现链条拉长，优质内容持续受益。当前，重点推荐游戏和视频流媒体、国有传媒领域，同时关注春节档影视产业链的投资机会。行业基本面逐步改善，技术发展和政策支持将共同推动传媒行业在2020年实现整体性增长。