2020Q1中国财政运行-国家金融与发展实验室_23页_770kb

NIFD季报总结

核心内容概述

《NIFD季报》由国家金融与发展实验室发布，主编为李扬。本季报聚焦于2020年一季度中国财政运行情况，分析新冠疫情对财政收支的冲击，并提出应对国际疫情冲击的积极财政政策建议，以促进“六稳”“六保”目标的实现。

主要观点与关键信息

一、新冠疫情对财政收入造成严重冲击

1. 财政收入大幅下降

   • 2020年一季度全国一般公共预算收入同比下降14.3%，税收收入下降16.4%。
   • 降幅高于2008年金融危机时期，显示出疫情对经济活动的严重影响。

2. 税收收入增速放缓

   • 一季度税收收入增速比上年同期降低16.4个百分点，主要由于经济活动受阻。
   • 18个税种中，只有个人所得税和证券交易印花税出现正增长。

3. 房地产市场萎缩影响相关税收

   • 商品房销售额下降24.7%，土地成交金额下降18.1%，导致与房地产交易相关的税收增速大幅放缓。
   • 房产税、契税等合计下降14.7%，比2019年同期降低20.9个百分点。

4. 政府性基金预算收入增速放缓

   • 全国政府性基金预算收入同比下降12%，其中中央政府性基金预算收入下降30.6%，地方政府性基金预算收入下降10.7%。

二、疫情防控导致财政支出负增长

1. 一般公共预算支出下降

   • 2020年一季度全国一般公共预算支出同比下降5.7%，地方支出下降7%。

2. 支出科目分化明显

   • 科学技术、城乡社区支出、交通运输等支出项目出现负增长，而债务付息和卫生健康支出正增长。

3. 地方政府性基金预算支出拉动全国正增长

   • 地方政府性基金预算支出同比增长5.2%，中央政府性基金预算本级支出下降33.6%。

4. 地方财政收支分化加剧

   • 部分城市财政收入大幅下降，财政收支逆差扩大，如延安市、三亚市等。
   • 中西部地区个别市县级政府面临财政收支困难，可能影响工资和社保支出。

三、财政收支下降的根本原因

1. 生产端与支出端数据裂口

   • 生产端数据下降幅度小于支出端，预计存货大幅上升。

2. 居民消费意愿下降

   • 尽管就业形势总体平稳，但居民消费支出下降明显，实际下降12.5%。

3. 货币供应增长与贷款需求疲软

   • M2同比增长10.1%，但贷款增速放缓，显示有效需求不足。

4. CPI和PPI环比负增长

   • 在货币供应增长的背景下，CPI和PPI连续环比负增长，进一步凸显有效需求不足。

5. 财政赤字乘数效应减弱

   • 财政赤字扩大未能有效带动实体经济支出，一季度财政收支逆差合计达16472亿元。

6. 地方政府债券发行力度不足

   • 地方政府债券发行规模较2019年一季度减少9834亿元，受财政赤字率限制。

四、世界经济衰退风险恶化我国外部环境

1. 国际贸易和投资大幅下降

   • WTO预测2020年全球贸易额将下降13%至32%，FDI预计下降30%至40%。
   • 中国面临外需萎缩、出口退单等问题。

2. 国际产业链面临重组

   • 发达国家推动产业链回流，中国在全球产业链中的地位可能被弱化。
   • 外资撤离和产业链空心化风险增加。

3. 欠发达国家疫情风险上升

   • 医疗资源薄弱地区可能面临疫情集中爆发，导致金融风险上升。
   • 部分国家货币贬值，股市下跌，债务风险加大。

五、积极财政政策建议

1. 加大疫情防控技术研发

   • 提高检测效率，降低经济社会运行成本，确保疫情防控常态化下的经济活动。

2. 确保基础民生经济循环畅通

   • 坚持“六保”目标，确保就业、基础民生、能源粮食安全等关键领域稳定。

3. 支持扩大内需政策

   • 推动“六稳”目标，实施积极财政政策和稳健货币政策，提高赤字率至5%左右。
   • 发放现金补助、消费券，支持小微企业贴息贷款，促进消费和投资。

4. 优化房地产政策

   • 放松限购限售政策，推进人地挂钩，建设政策性公租房。

5. 加大新老基建投资

   • 推动5G及相关基础设施建设，优化数字政府建设，夯实宏观调控基础。

6. 健全消费环境与制度

   • 降低物流成本，完善医疗和体育设施建设，分类施策提升城市消费能力。

7. 推进改革开放

   • 优化营商环境，放宽市场准入，鼓励外资投资新兴产业。
   • 推动“放管服”改革，提高政府服务效率，完善信用与破产制度。

结论

2020年一季度，新冠疫情对中国经济造成前所未有的冲击，导致财政收入和支出大幅下降。外部环境恶化和有效需求不足成为主要挑战。为应对这一局面，需实施积极有为的财政政策，畅通内部经济循环，扩大内需，同时推进改革开放，增强经济韧性。报告强调，应加强财政风险预警和处置机制，防止系统性金融风险蔓延。