光伏行业系列研报二-硅料-16页_1mb

硅料行业分析总结

行业现状

硅料作为光伏产业链上游，是能源革命的关键材料。2022年全球多晶硅产量超过100万吨，同比增长56%，近五年复合增长率约18%. 中国产量占全球82.62%，国内呈现产能过剩现象，短期供给过剩问题突出。

驱动因素

工业硅价格维持低位，硅片大规模扩产推动硅料需求增长，下游光伏装机高景气速率传导至上游。

行业趋势

行业进入去库存周期，产能过剩导致硅料价格保持低位。N型硅料需求占比上升，流化床法技术逐步优势显现，推动硅料结构升级。

产业链结构

• 上游：工业硅为主，提供原料，成本占比高。
• 中游：多晶硅生产，采用改良西门子法或流化床法，流化床法成本优势明显。
• 下游：单晶硅片主导，2022年市场占比超97.5%。

竞争格局

中国硅料企业全球化主导，CR5集中度为87.1%。头部企业如通威股份市占率32.27%，积极布局N型硅料。

行业壁垒

高纯度要求、高设备投资和长扩产周期构成技术及资金壁垒，企业需规模优势和创新能力。

小结

短期硅料行业结构性产能过剩，P型料过剩，N型料可能供不应求。头部企业因早切入N型市场优势稳固，未来发展前景广阔，但需应对洗牌风险。