20241227-东证期货-生猪_鸡蛋年度报告_前行的轨迹_不一定是直线_25页_10mb

摘要

本报告分析了2024年生猪和鸡蛋期货市场的主要趋势及展望。2024年生猪市场呈现周期转向下行迹象，产能持续恢复使得供应趋于宽松，价格上行空间受限。期货市场参与者从前期看涨转向交易下行周期预期。投资建议指出，应关注淡季合约的价格震荡，通过反弹做空策略捕捉阶段性机会，并注意价差套利。

在鸡蛋市场方面，尽管理论下行周期中盘面出现震荡，但实际供需受多种因素影响，如高养殖利润延缓了产能出清速度，补栏和淘汰节奏增加了不确定性。报告认为淡季产量过剩问题将持续，并对2025年价格走势持谨慎态度。

风险提示包括疫病影响、饲料原料成本波动以及市场行为变化，这些都可能对价格走势产生显著影响。

核心概要

• 生猪：进入新一轮下行周期，价格预计将维持震荡，季节性淡季合约存在上行空间，策略应以反弹做空为主。
• 鸡蛋：供应宽松局面延续，受产能积累和产蛋率影响，当前价格坚挺背后存在不合理因素。对2025年淡季合约展望谨慎，强调关注基差和资金行为的变化。
• 风险提示：疫病、饲料成本和市场情绪是主要风险因子，建议投资者高度关注。

生猪分析重点

• 回顾与展望：从2021年产能去化后的上行周期，到2024年供应宽松引发周期反转，投资应着重于确定性交易。
• 策略：针对淡季合约(1、3、5月)继续反弹做空操作，关注6月合约的短期窗口期，同时进行价差反套。

鸡蛋分析关键点

• 基本面稳定：当前高在产存栏量及稳定的产蛋率决定了2025年我们将维持供过于求的格局。
• 策略建议：基于超跌反弹行情，建议持续执行反弹做空操作，特别留意基差走势变动中资金行为所产生的扰动。

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