20160814-兴业研究-G7汇率和商品周报_联储吹风加息_产油国再议冻产_17页_1mb

2016年8月8日—14日 G7汇率和商品周报总结

核心内容

本周报告聚焦于G7主要国家的汇率走势及大宗商品市场动态，分析了美联储加息预期、原油冻产协议、黄金白银走势、铜价与黑色系商品表现，以及农产品市场情况。整体来看，美元指数因美国经济数据不佳而承压，部分非美货币有所反弹，而商品市场则呈现分化态势。

主要观点

1. 美元指数走势

• 美元指数：本周美元指数整体承压，跌破96关口，最终收于95.7，联邦基金利率期货隐含的12月加息概率降至44.9%。
• 联储吹风：旧金山联储主席表示美联储应在今年升息，但因美国经济数据不佳（如劳动生产率下滑、零售销售不及预期、PPI环比低于预期），美元指数未能有效回升。
• 未来展望：下一周焦点为美联储主席耶伦在央行行长会议上的讲话，若数据向好，美元指数可能回升至96关口上方；若数据不佳，美元指数将进一步承压。

2. 英镑走势

• 英镑持续走低：英镑本周四个交易日收跌，市场对下周CPI、失业率等数据担忧，若数据不佳，英镑或面临进一步抛售。
• 降息预期升温：英国隔夜掉期利率显示的12月降息概率为36.1%，表明市场对英国经济前景担忧。

3. 欧元走势

• 欧元区数据平淡：欧元区二季度GDP增长0.3%，符合市场预期，但美元走弱助力欧元小幅反弹。
• 欧元走势分化：周五欧元一度突破1.12阻力位，但上涨动能不足，整体维持中性展望。

4. 日元走势

• 日元震荡升值：因日本经济刺激计划尚未落实，且美国经济数据不佳，日元在100.8至102.6区间震荡，支撑位为100，阻力位为103。
• 日本经济数据：下周一将公布二季度GDP数据，或对日元走势产生影响。

5. 澳元走势

• 澳元遭遇重挫：周五因国内黑色系商品和沪伦铜价下跌，澳元日内最大跌幅近1%。
• 澳元支撑位：当前支撑位为0.763，阻力位为0.777，整体展望偏看空。

6. 黄金与白银走势

• 金银横盘整理：美元指数波动导致金银走势趋于震荡，黄金支撑位为1335，阻力位为1350；白银支撑位为19.6，阻力位为20.3。
• 黄金需求上升：世界黄金协会数据显示，二季度全球黄金投资需求同比上涨141%，主要受地缘政治风险和经济不确定性推动。
• 中国ETF持仓：中国黄金ETF持仓量达历史新高，约为24.4吨，对黄金市场形成支撑。

7. 原油市场

• 油价触底反弹：EIA汽油库存和库欣原油库存下降，推动WTI和布油上涨，周五分别收于41.98美元/桶和44.42美元/桶。
• 冻产协议再度被关注：沙特石油部长表示将采取行动令市场恢复均衡，可能重启冻产协议谈判。
• 美国产量上升：美国石油活跃钻井数连续第六周增长，显示供应端压力仍存。

8. 铜价走势

• LME铜价下跌：本周LME铜收跌2.52%，跌破4880一线，技术面承压。
• 供给压力：中国全球铜消费量占全球需求的45%，但铜价仍受供给偏多影响。
• 菲律宾镍矿关停：菲律宾7家镍矿企业被暂时停业，对镍价形成压制。

9. 黑色系商品

• 黑色系整体上行：螺纹钢、铁矿石、焦煤和焦炭主力合约周度涨幅分别为1.54%、-2.59%、2.55%和7.44%。
• 焦炭领涨：焦炭在黑色系中表现最强，周五涨停。
• 去产能影响：中国钢铁、煤炭去产能进度不理想，可能对黑色系后期走势形成压力。

10. 农产品市场

• USDA月报预期：8月12日将发布USDA月度供需报告，预计下调美豆单产可能性不大，但需关注拉尼娜对产量的影响。
• 豆类商品：大商所大豆和豆粕上涨，玉米下跌。
• 棉花上涨：内盘棉花因出口利好周四飙涨，但受涉棉企业减产影响，后期走势需关注。

关键信息

• 美联储加息预期：联储官员吹风加息，但美元指数因数据不佳未能有效回升，12月加息概率下降。
• 原油冻产协议：沙特表态可能重启冻产协议，市场关注9月OPEC会议。
• 黄金市场支撑：全球黄金投资需求持续增长，中国ETF持仓创新高，避险资产仍具吸引力。
• 黑色系商品：焦炭领涨，但整体处于周期性高点，需警惕技术性回调。
• 澳元与新西兰元：受国内商品价格下跌影响，澳元和新西兰元均承压，市场预期偏看空。
• 经济数据影响：美国7月零售、PPI、CPI等数据表现不佳，影响美元指数和英镑走势。

总结

本周G7主要国家汇率与商品市场呈现分化趋势。美元指数因美国经济数据疲软而承压，英镑、欧元和日元有所反弹。黄金白银维持震荡，铜价下跌，黑色系商品整体上行但面临回调风险。原油市场因库存下降而触底反弹，冻产协议再次被提及。农产品市场则因USDA报告预期和天气因素维持波动。整体来看，市场情绪受地缘政治和经济不确定性影响，避险资产受到青睐，而美元走势仍不明确。